The Growth rate of Expected Return and the Adjustment of Demand and Supply in the Real Estate Market

The Growth rate of Expected Return and the Adjustment of Demand and Supply in the Real Estate Market

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES 부동산시장은 수급균형의 달성이나 수급불균형의 조정이 신속히 이루어지지 않는 비신축성을 가지고 있다고 알려져 있지만 최근 부동산은 유동자산과 같이 투자대상의 자산으로 고려되고 있다. 이러한 상황에서 유동자산의 투자수익율에 대한 투자자의 반응과같은 부동산 투자수익율에 대한 투자자의 반응이 신속히 시장에 반영되고 있는지와 이러한 반응이 수요와 공급에 영향을 주는지를 검토하여 부동산시장의 여건변화에 맞춰 부동산시장의 속성을 재조명할 필요가 있다. (2) RESEARCH METHOD 수요의 가격탄력성과 소득의 가격탄력성이 높은 유동자산에 대한 투자의 변동과 같이 실물자산투자변동도 부동산시장의 여건변화에 따라 적응적으로 변화될 수 있는지를 분석하기위해 서울시의 주택시장과 비주택시장자료를 사용하여 '수요공급승수(the demand to supply multiplier: DSM)'와 '기대수익증가율(the growth rate of expected return; GRER)'을 분석한다. (3) RESEARCH RESULTS 분석결과, 부동산시장변화에 따라 수요와 공급이 조정되는 것을 나타내는 DSM의 변동방향은 주택시장의 경우 67%정도가 기대수익증가율의 변동시기에 같이 변동하는 것으로 나타났으며 비주택시장의 경우도 52%정도가 기대수익증가율의 변동시기와 일치하는 것을 확인할 수 있었다. 2. RESULT 이는 서울시부동산시장은 기대수익증가율의 변화에 따라 부동산수요와 공급이 변동되고 있다는 것을 뒷받침해준다. 부동산시장변동에 대한 주택시장과 비주택시장의 변동폭은 상이하게 나타나 주태시장이 시장변화에 더 민감한 반응을 보이는 것으로 분석되었다. 3. KEY WORDS Real estate market, Demand to supply multiplier, Growth rate of expected return