Oil and the G7 Business Cycle

Oil and the G7 Business Cycle

본 연구에서는 유가가 G7 국가 경기변동의 주요 원인인가 여부을 파악하기 위해, Kim & Nelson(1999) 이 이름 붙이고 미국 GDP에 적용했던 단변량 프리드만 마코프 전환모형(univariate Friedman Plucking Markov Switching model)을 G7 국가들의 실질 GDP를 공통된 장기 부문과 공통된 단기 부문, 이따금 발생하는 마코프 전환 마이너스 충격, 그리고 각국의 고유한 부문으로 나누는 다변량 프리드만 마코프 전환모형(multivariate Friedman Plucking Markov Switching model)으로 모형을 확장시켜 분석해 보았다. 그 결과 Hamilton의 3년 순유가는 1973-75. 1980의 G7 공통 불경기의 원인이 되었고 부분적으로 1990-1991불경기의 원인이 되었다. LNR의 유가를 사용해 본 결과, LNR 유가는 1973-75. 1980의 G7 공통 불경기의 원인이 되었고 부분적으로 1960. 1970. 1990-1991의 G7 불경기 원인이 되었다. 따라서 1973-1974 및 1979-1980 OPEC 유가상승 외에는 유가가 G7 경기 불경기의 주요원인은 아니었다.

In order to determine whether oil price can account for business cycle asymmetries in the G7. this paper adopts the Friedman's Plucking Markov Switching Model to decompose G7 real GDPs into common permanent components, common transitory components, infrequent Markov Switching negative shock and domestic idiosyncratic components. The findings show that Hamilton's 3 year net oil price increases account for 1973-75, 1980 and parts of the 1990-1991 recessions. LNR oil price increases account for 1973-75, 1980 as well as parts of 1960, 1970, and 1990-1991 recessions. These results indicate that oil price shocks have not been a principal determinant of common recessions in the G7 except two major OPEC oil.