기업의 환경성과와 재무성과의 관계

The Relationship between Corporate Environmental and Financial Performance

  기업의 환경성과와 재무성과의 관계를 규명하려는 기존의 실증연구들은 연구방법상의 문제점과 환경성과 자료의 제약 등으로 인해 명확한 결론을 얻지 못해 왔다. 본 연구는 일관된 환경투자를 하는 기업들의 재무성과가 더 좋다는 점을 입증함으로써 기존연구들올 보완하고자 하였다. 경제정의실천연합 산하 경제정의연구소의 자료를 사용하여, 본 연구는 167개 기업의 환경성과와 재무성간의 관계를 분석하였다. 그 결과, 첫째, 일관된 환경성과는 환경성과 평가기간 이후의 재무성과에 영향을 미치는 것을 확인하였다. 또한 환경성과는 환경성과 평가기간 이전 시기의 재무성과에 의해 영향 받지 않는 것을 확인하였다. 둘째, 환경성과는 환경성과 평가기간 이전과 이후의 재무성과 변화와 연관이 있음을 확인하였다. 이러한 연구결과는 기업들의 일관된 환경성과에 대한 투자는 경제적 보상이 뒤따르고 있음을 말해주며, 또한 재무성과가 좋은 기업이라고 해서 반드시 적극적인 환경투자를 하는 것은 아니라는 것을 말해준다.

  Previous empirical studies that attempt to relate environmental performance(EP) to financial performance have often led to conflicting results due to methodological problems and inaccurate data source of environmental performance. This paper complements these studies by showing that firms consistently investing in environmental initiatives are able to gain superior financial outcomes. Using data drawn from the Korea Economic Justice Institute(KEJI), we undertake an analysis of the relationship between the environmental performance of 167 Korean firms and their financial performance. We have found that consistent environmental performance has impact on post-EP financial performance. We have also found that the former is not affected by pre-EP financial performance. The results also show that environmental performance is associated with the changes in financial performance before- and after-EP. Overall, these findings imply that it does indeed pay to invest in environmental initiatives, but better financial performance does not necessarily result in proactive environmental initiatives.