환율변동을 고려한 복합자산 포트폴리오의 성과연구

A Study on the Asian Mixed Asset Portfolio Considering Currency Volatility: A Perspective from Korean Investor

  본 연구는 1998년에서 2005년도 기간 동안 국내투자가의 관점에서 아시아 국각 간부동산 실물자산, 주식, 채권을 포함한 해외 복합자산 포트폴리오의 수익률과 위험이 환유변동에 따라 어떤 변화를 보이는 지를 살펴보고 있다. 본 연구는 중국, 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 태국과 같은 신흥 개발도상국들과 싱가포르, 일본, 홍콩, 호주, 그리고 뉴질랜드와 같은 5개 선진국을 대상으로 진행되었다. 본 연구의 주요결과는 환율변동이 선진국에 비해 신흥 개발도상국에서 더욱 중요한 투자위험 변수로 나타났다는 점이다. 그러나 환율변동에도 불구하고 해외 선진국과 신흥 개발도상국 사이의 복합자산 포트폴리오 구성비율 연구에서 본 연구는 리스크를 감수하더라도 고수익을 추구하는 투자자의 경우 투자 성향의 투자자들에게 신흥 개발도상국의 실물 부동산 자산이 포트폴리오에서 주요한 부분을 차지하고 있는 것으로 나타났다.

  As International Real Estate Investment has increased considerable in recent years, this study analyzed the performance of mixed-asset portfolios containing real estate, common stock, and bond investments from various Asian countries. While most of previous research focuses on the U.S. investors" perspective, the particular interest of this study is that the performance of each individual asset class in the context of mixed-asset portfolio has prepared for the Korean investors" perspective. The study focused mainly on six economically developing countries (China, Indonesia, Malaysia, the Philippines, South Korea, and Thailand) and five developed countries (Singapore, Japan, Hong Kong, Australia, and New Zealand). The results indicate that the currency volatility has more significantly observed from those emerging countries than developed countries. However, the results consistently show that mixed-asset portfolios from countries with emerging economies have outperformed the assets of developed countries for moderate and aggressive investors targeting Asian countries.