인수ㆍ합병 이후 국내 기업의 연구개발투자 추이변화 분석

The Effects of M＆A on R＆D Investment

&nbsp;&nbsp;1990년대 들어 세계적으로 기업간 인수ㆍ합병(M&amp;A)이 크게 증가하면서 우리나라도 외환위기 이후 기업간 M&amp;A가 크게 늘어났다. M&amp;A 이후 기업은 당해 기업의 성장을 좌우하는 R&amp;D투자를 확대할 여력을 갖지만 한편으로는 중복 R&amp;D투자를 감소시킬 유인도 갖는다. 본고는 기업간 M&amp;A가 생산성의 결정요인인 R&amp;D투자에 어떤 영향을 미치는지 분석하였다. 특히 본고는 기업을 업종별， 규모별로 구분하여 연구하는 한편 M&amp;A롤 동일업종간, 이업종간 M&amp;A로 구분하여 분석하였다.<BR>&nbsp;&nbsp;분석결과 기업은 합병 이후 전반적으로 R&amp;D투자를 줄이는 것으로 나타났다. 기업을 규모별로 구분하여 분석하였으나 M&amp;A 이후 R&amp;D 투자가 감소하는 결과가 질적으로 변하지 않았다. 다만 업종별로 구분하여 분석한 결과 정보처리업의 경우 이종업종간 합병에서는 합병 이후 5년차에서만 통계적으로 유의하게 R&amp;D투자를 증가시키는 것으로 나타났다. 본고의 분석결과는 정책당국이 기업간 M&amp;A 이후에도 R&amp;D투자가 축소되지 않도록 방안을 강구할 필요가 있다는 시사점을 제공하고 있다.

&nbsp;&nbsp;It is well known that R&amp;D activity is an important factor in the long-term growth of firm&quot;s productivity. After merging the other firm. the merging firm would have a great reserve power to increase R&amp;D investment since it might have more market power. On the contrary. the firm would have an incentive to reduce redundant or unnecessary R&amp;D investment. This paper examines the effects of acquisition and merger (M&amp;A) on research and development (R&amp;D) investment by using the Korean firm-level data set. The paper studies the effects by characteristics of merging firms and by types of M&amp;A. by comparing the R&amp;D investments of the merging firms with those of nonmerging firms.<BR>&nbsp;&nbsp;It is found that. on the whole. the M&amp;A reduces the R&amp;D investments of merging firms. The qualitative result that the merging firms decrease R&amp;D investments does not change when we study the effects by characteristics of the firms. As a result. the study suggests that. it is necessary for the government to take steps for merging firms to increase the R&amp;D investments.