M&A의 추구동기, 유형 및 성과간의 실증적 관계

Empirical Relationships among the Motives, Types, and Performance of M&A

&nbsp;&nbsp;본 연구는 조직론적 관점에서 M&amp;A의 추구동기, 유형 및 성과간의 관계에 관한 연구과제들을 설정하고 우리나라 기업들의 M&amp;A 추구동기, 유형 및 성과간의 실증적 관계를 규명하고자 하였다. 이를 위해 1980년대 후반 이후 M&amp;A를 실시한 국내 기업들 가운데 45개 기업들의 설문결과를 Del 분석하였다.<BR>&nbsp;&nbsp;분석결과, 첫째, 우리나라 기업들은 조직적 동기에서 M&amp;A를 추구한 기업들이나 재무적 동기에서 M&amp;A를 추구한 기업이나 비슷한 비중을 보였다. M&amp;A 유형에 있어서는 관련적 M&amp;A가 비관력적 M&amp;A에 비하여 두 배 이상 많았고, 성과에 있어서는 성정성이 수익성보다 높았다. 아울러, M&amp;A 추구동기의 차이에 따른 M&amp;A 유형의 차이나 M&amp;A 성과의 차이는 나타나지 않았다. 그러나 둘째, M&amp;A 유형의 차이에 따라 M&amp;A 성과는 달랐다. 구체적으로는, 관련적 M&amp;A를 도모한 기업들은 성장성이 높은 반면, 비관련적 M&amp;A를 도모한 기업들은 수익성이 상대적으로 높게 나타났다. 또한 셋째, M&amp;A의 추구동기에 따른 M&amp;A의 유형과 성과간의 적합도 사이에 유의한 관계가 있었다. 구체적으로는, 조직적 동기에서 관련적 M&amp;A를 추구한 기업들은 상대적으로 성장성이, 재무적 동기에서 비관련적 M&amp;A를 추구한 기업들은 상대적으로 수익성이 높은 경향을 띠었다.<BR>&nbsp;&nbsp;최근 IMF 체제에 접어들면서 우리나라 기업들의 M&amp;A 사례가 크게 늘어날 것으로 예상되며, 앞으로 이에 대한 연구도 많이 요구된다. 본 연구에서는 향후 연구들을 위하여 본 연구결과의 이론적 의미와 실무적 시사점들을 논한다.