교역개방성이 단기필립스곡선의 기울기에 미치는 영향분석

The Impact of Trade Openness on the Slope of Short-run Phillips Curve

국가경제의 교역개방성의 증가는 수입물가 및 일반물가의 증가를 통하여 임금과 생산비용을 증가시켜서 경기부양 통화정책의 실질산출량 증가효과를 감소시키며 단기필립스곡선의 기울기를 증가시키는 것으로 알려져 있다. 본 연구는 이 명제에 대하여 19개 산업 국가들의 1973년 1분기부터 2007년 1분기까지 분기 별 panel 데이터를 사용하여 실증 연구하였다. 전체 표본기간에서 전체 표본국가를 대상으로 한 실증연구 결과에 따르면 교역개방성의 증가는 경기부양 통화정책의 실질산출량 증가효과를 감소시켰지만 인플레이션 증가효과 역시 감소시켜서 단기필립스곡선의 기울기를 증가시키는지는 확실하지 않다. 전체표본기간동안 변동환율제를 채택하는 국가그룹과 고정환율제를 채택하는 국가그룹으로 분류하였을 때 변동환율제 국가그룹에 대해서도 동일한 결과를 보이고 있지만 고정환율제 국가들의 경우는 실증결과 자체가 신뢰가능하지 않았다. 1973년 1분기부터 2007년 1분기까지 기간을 1973년 1분기부터 1990년 1분기까지, 1990년 2분기부터 1998년 4분기까지, 1999년 1분기부터 2007년 1분기까지로 3기간으로 나누었을 때 세계국가들의 교역개방성이 현저히 증가한 1999년 1분기부터 2007년 1분기까지의 기간 동안에만 변동환율제 국가들의 경우 경기부양 통화정책이 단기필립스곡선의 기울기를 증가시키는 것으로 나타났다.

The increase in the degree of a country’s trade openness tends to raise the slope of short run Phillips curve by reducing the effectiveness in monetary expansion on real output stabilization through the increase in the wage and production cost via the import and general price increases. This paper performed the empirical study on this proposition, using pooling least square method on the quarterly panel data of 19 industrial countries from the first quarter in 1973 through the first quarter in 2007. For the whole sample period, we found that the increase in trade openness reduces the positive effect of monetary expansion on inflation as well as its positive effect on real output so that whether the slope of short run Phillips curve gets steeper or not as the trade openness rises is unclear. Even when we divide sample countries into countries under floating and fixed exchange rate regimes, the results are not much different from those for whole sample countries. However, when we divide the sample period into 3 periods from 1973:01 through 1990:01, from 1990:02 through 1999:04, and from 2000:01 through 2007:01, and divide countries into two regimes of floating and fixed, we found some evidence that the slope of short run Phillips curve becomes steeper in the sample with floating exchange rate regimes in the period from 2000:01 through 2007:01.