부동산 시장의 계절적 이례현상에 관한 연구

A Study on the Existence of Calendar Anomalies in Real Estate Market

본 연구는 서울 부동산(아파트) 시장에서의 1월 효과의 존재 여부를 검증하는데 있다. 이를 검증하기 위해서 두 가지의 회귀분석모델을 이용하였는데, 모델 1은 시간변동의 위험을 통제하지 않았고 모델 2는 이를 통제한 모델이다. 모델 2에서는 서울 부동산 시장의 1월 효과가 존재하는 것으로 분석된 반면에 모델 2에서는 이의 존재를 확인할 수 없었다. 정부의 부동산 정책 등이 크게 영향을 끼치는 서울부동산 시장의 특성을 감안할 때, 시간 변동의 위험을 감안한 모델 1이 더 우월한 모델이다. 그래서 서울 부동산 시장에서 1월의 수익률이 다른 월에 비해서 높은 경향이 있는 것으로 판단된다.

This study provides a examination of the existence of the January effect of calendar anomalies in Seoul real estate market. The study uses two regression models(model 1 not controled and model 2 controled the risk of time varying) with dummy variables to test for the January effect. The results of model 2 do show the existence of the January effect in Seoul real estate market but the result of model 1 do not show. Cause of the high risk of time varying in Seoul real estate market like real estate policies, Model 2 is superior to model 1. And so, the returns of Seoul real estate market tend to be higher in January.