An Empirical Analysis of Competitive Effects of the Homeplus- Homever Merger

이 논문은 대형할인점 업체인 홈플러스가 홈에버를 인수하는 수평적 기업결합의 경쟁제한효과를 분석하였다. 본 결합의 경쟁제한성을 평가하기 위해 홈플러스 취급품목들의 가격을 종합한 가격지수를 홈플러스 점포별로 산출하고, 이를 기초로 결합의 경쟁제한성 여부를 검증하는 회귀분석을 행하였다. 홈플러스 가격지수의 분석 결과 51개 점포간 가격지수의 최대 편차는 약 2.5%의 미미한 수준이며, 그 편차는 지역별 경쟁상황과는 무관한 것으로 나타났다. 한편, 홈플러스 점포의 가격지수는 홈에버 점포의 존재 여부와 관련이 없고 이마트, 재래시장, 대형수퍼마켓이 존재하는 경우 하락하는 현상을 보였다. 이러한 분석결과는 홈플러스와 홈에버 간에 실질적 경쟁관계가 존재하지 않으며, 홈플러스의 가격설정은 이마트와 인근 재래시장의 영향을 받는다는 것을 보여준다. 횡단면 자료를 이용한 회귀분석이나 공정거래위원회의 집중심사대상지역의 점포들만을 이용한 회귀분석에서도 비슷한 결론이 도출되었다. 즉, 홈플러스의 가격은 이마트 및 재래시장의 존재나 숫자에는 영향을 받지만 홈에버의 존재나 숫자와는 독립적이라는 점이 실증되었다.

This paper analyzes the competitive effects of the horizontal merger between two superstores in Korea, Homeplus and Homever. We calculated a price index covering a large number of products for individual Homeplus stores in different regions, and conducted a regression analysis to evaluate the likely competitive effects of the proposed merger. We found that the maximum difference in price index across 51 Homeplus stroes is less than 2.5%, and the price indexes of these stores are independent of the degree of concentration in the region where each store is located. We also found that the presence of Homever stores has no significant effect on the price index of the nearby Homeplus stores, while the existence of Emart stores and tranditional markets has some negative effect. These results imply that the merger is not likely to lead to the elevation of prices. We found similar results in a regression analysis using cross-section data.