패널 데이터를 이용한 해운업체의 자본조달 분석

Examining the Financing Pattern of Large Shipping Companies Using Panel Data

해운업은 자본집약적이며, 장치 산업적이고, 경기변동에 민감한 산업으로, 완전경쟁에 가까운 시장형태를 이루고 있다. 대형 상선을 이용하여 국가 간의 각종 수출입 화물을 운송하는 대형 해운업체들의 경우에는 이러한 성격이 더욱 뚜렷하다. 이는 해운업체들에게 있어서 물동량 확보, 선박 확보, 스케줄링 등의 운영 노하우 못지않게 업무수행에 필요한 자본을 조달하고 적절한 자본구조를 갖추는 것이 중요함을 의미한다. 본고에서는 국내 상위 7개 대형 해운업체들의 자본조달 형태에 대하여 기존 자본조달이론과 검토 비교하여 비유동자산 투자와 장기자본 조달 형태의 관계에 관한 가설 설정을 하였으며, 분석의 결과 국내 해운업체의 비유동자산 투자에 대한 자본조달 형태는 부채와 자기자본의 비율을 중요시하는 기존의 자본조달이론과는 달리 자기자본과 장기부채의 합으로 구성된 장기자본이 전체 총 자본에서 차지하는 비율을 중요시하여 자본조달의 형태를 결정하는 것으로 분석하였다. 추정방법으로는 패널데이터(Panel Data)를 사용한 고정효과모형(Fixed Effect Model)을 적용하였다.

The operation of large international shipping companies requires a large fleet of large-sized ships. In essence, the nature of the business is capital intensive, highly cyclical, and under near-perfect competition in the market. Consequently, it requires a sophisticated operational know-hows such as marketing, scheduling of ships, etc. Simultaneously, securing enough amount of capital to acquire enough number of ships and maintaining the adequate capital structure is critical to the success of the business. This is to empirically study the financing pattern of the 7 largest shipping companies in Korea, after briefly reviewing the traditional theories for financing pattern. As for the estimation, we use Fixed Effect Model for the Panel Data of 7 largest international shipping companies, and concluded that long-term financing is more valued than debt-equity ratio, which is the critical factor valued by traditional theory. Consequently, long-term financing consisting of long-term debt and equity capital is secured when shipping companies require large amount of financing is needed due to acquisition of ships.