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본 연구에서는 행태재무론(behavioral finance) 중 시장참가자들이 합리적이라는 가정에 위배되는 일상적인 오류인 투자성향효과(disposition effect)에 대하여 살펴보고자 한다. 구체적으로, 본 연구에서는 투자성향효과를 보이는 투자자가 시장에 존재할 경우 시간의 흐름에 따라 균형자산의 가격이 어떻게 변하는지에 대하여 살펴본다. 그리고 한국주식시장에서 기대수익률의 횡단면적 특성 중 행태변수(behavioral variables)의 대용치로 투자성향효과변수의 설명력을 검정한다. 이를 위해, Grinblatt & Han(2003)의 이론모형을 소개하고, 1993년부터 2002년까지의 한국증권거래소에 상장된 기업을 대상으로 Fama & MacBeth(1973) 횡단면 회귀분석을 실시한다.
Ⅰ. 서 론
Ⅱ. 분석모형
Ⅲ. 자료와 분석방법
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