미국 실업률 변동요인의 구조적 변화에 대하여

The structural change in the dynamics of U.S. unemployment: sectoral shift shock and productivity

본 연구에서는 미국 경제의 안정화(stabilization)와 관련하여 미국의 실업률 움직임이 구조적으로 달라졌는지에 대한 실증분석을 하였다. 산업부문간 노동인력의 이동을 유발하는 부문간 이동충격(sectoral shift shock)과 생산성(productivity)을 중심으로 실업률 회귀식을 검정한 결과, 미국 경제의 안정화를 주제로 한 많은 연구에서와 비슷하게 1980년대 초경이 구조적 변화의 시점으로 나타났다. 이 시점을 기준으로 자료를 두 기간으로 나누어 추정한 결과, 부문간 이동충격은 구조변화의 이전 시기에는 실업률 변동에 매우 유의했으나 이후에는 설명력이 크게 작아지는 것을 볼 수 있었다. 생산성은 양 기간에서 모두 유의하였으나 구조변화 이전에는 실업률 변동에 양(positive)의 관계를, 이후에는 음(negative)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 이러한 분석 결과는 미국 경제가 안정화되면서 실업률 변동의 성격이 달라졌음을 보여주는 것으로 제조업 부문의 고용변화, 통화정책 수행 능력의 향상 등이 영향을 준 것으로 보인다.

In this paper, we investigate whether the dynamics of the U.S. unemployment has been changed since the early 1980’s. In particular, we focus on the changing role of the sectoral shift shocks and the productivity of labor in explaining the unemployment dynamics. First, while the sectoral shift shocks played an important role in the unemployment rate dynamics up to the early 1980’s, their importance has decreased considerably after the structural break. Second, while we observe a positive and significant relationship between the labor productivity and unemployment before the structural break, their relationship has been changed in the negative direction after the structural break. These results seem to be affected by the stabilization of the U.S. economy in relation to the changes in the employment of the manufacturing sector and the Fed’s monetary policy.