전사적 위험관리와 기업의 성과

Enterprise Risk Management and Firm Value

2000년대 들어, 급변하는 기업환경 속에서, 순수위험, 금융위험, 운영위험, 전략위험 등 관련된 모든 위험을 통합적으로 포괄하면서, 경영진, 이사회, 모든 구성원들이 각각의 권한과 책임 수 준별로 기업 전체적인 차원에서 참여하여, 기업목표 달성을 위해 합리적으로 위험관리를 실행하고자 하는 프로그램이 전사적 위험관리(Enterprise Risk Management)이다. 본 논문은 새롭게 등장하고 있는 전사적 위험관리(ERM)의 내용이 무엇이며, 왜 빠르게 확산하고 수용되고 있는지, 그리고 전사적 위험관리가 어떻게 기업가치와 성과를 증가시킬 수 있는지를 살펴보고자 한다. 효과적인 전사적 위험관리(ERM) 시스템을 구축한 기업은 위험을 개별적으로 관리하고 모니터하는 기업에 비해, 총위험을 줄여 기업가치를 제고시키고, 주주에게는 많은 부가가치를 창출하여, 장기적으로 경쟁적 우위를 갖는다. 총위험의 증가는 기업이 귀중한 투자 프로젝트를 포기하거나 기업의 정상적인 영업활동을 방해함으로써 가치감소를 초래하므로, 위험관리에 의해 분산가능한 위험을 축소하는 것은 기업가치 제고에 기여한다. 기업이 위험을 일관되고 체계적으로 측정하고 관리하면, 경영자에게 위험과 수익 사이의 트레이드오프를 최적화할 수 있는 정보와 인센티브를 제공함으로써, 기업이 자신의 영업목표와 전략을 수행할 수 있는 능력을 강화시킬 수 있다. 지금까지 ERM 은 실행 프로그램에서 많은 진전이 있어 왔으나, 아직도 성숙 발전과정 중에 있다. ERM은 미국에서 내부통제 강화를 목적으로 보고의무를 강조한 2002년 Sarbanes-Oxley Act와 부합되면서, 2009년 발표된 ISO 31000 에 의해 위험관리 분야의 국제적인 모범기준으로 부상한 만큼, 국내기업들도 ERM 도입과 실행에 더욱 박차를 가해 기업가치와 주주가치 제고에 기여할 수 있도록 하여야 한다.