최고경영자 유명도가 경영진 해임에 미치는 영향

The Impact of CEO Celebrity on Executive Dismissal as Scapegoating

최고경영자 해임은 최고경영자를 통제하기 위한 기업지배구조 작동의 가장 극단적인 결과로서 최고경영자로 하여금 조직 내 막대한 권한과 경제적 보상의 기회를 잃게 할 뿐 아니라 향후 경영자 노동시장에서 경영자로서의 가치를 상실시키는 계기가 될 수 있다. 이에 최고경영자들은 자신의 지위를 방어하기 위해 기업성과를 극대화하고자 노력하며, 기업성과가 좋지 않을 경우에는 자신의 영향력을 바탕으로 경영활동에 대한 책임을 환경적 요소나 경영진 임원에게 귀인시킴으로써 최고경영자 지위를 방어할 유인을 가진다. 이에 본 연구는 최고경영자의 지위 방어 메커니즘으로 최고경영진 희생양 현상을 주목하고, 이러한 현상을 가능하게 하는 최고경영자의 영향력 원천으로서 최고경영자 유명도를 제시하고자 한다. 본 연구는 2003년부터 2005년 사이의 국내 유가증권 200대 상장회사를 대상으로 기업성과와 최고경영자 유명도가 최고경영자 및 최고경영진 해임에 미치는 효과를 살펴보았다. 실증 분석한 결과에 의하면, 기업성과가 저조할 경우 최고경영자 해임과 최고경영진 해임의 가능성이 모두 증가하는 것으로 나타났다. 또한, 최고경영자 유명도가 높을수록 기업성과와 최고경영자 해임 간의부의 관계가 약화된 반면, 기업성과와 최고경영진 해임 간의 부의 관계는 오히려 강화되었다. 이러한 연구결과는 최고경영자 유명도가 최고경영자 지위 방어의 수단으로써 최고경영자 해임과 최고경영진 해임에 영향을 미침을 실증적으로 보여주는 것이다.

Chief executive officers (CEOs) endeavor to protect their status in firms as they maximize their firm performance and impress shareholders and boards of directors with their success. However, if a CEO did not achieve the expected level of performance, what could he or she do? We propose executive dismissal as a defense mechanism of CEO dismissal in scapegoating perspective and argue that CEO celebrity may decrease the likelihood of CEO dismissal and increase that of executive dismissal. This study provides supports for the effects of CEO celebrity on CEO and executive dismissals using data on 170 large Korean listed firms. We find that poor firm performance increase the likelihoods of CEO dismissal and that of executive dismissal, respectively. We also find that high CEO celebrity weakens the negative relationship between firm performance and CEO dismissal whereas it strengthens the negative relationship between firm performance and executive dismissal.