정부소유지분과 기업의 기술적 효율성에 관한 연구

An Empirical Study on Government Ownership and Firm Efficiency: Evidence from Oil Companies

본 연구는 석유기업의 기술적 효율성에 미치는 구조적 요인과 제도적 요인을 분석한다. 이를 위해서 먼저 석유기업의 기술적 효율성에 영향을 주는 요인을 이론적으로 살펴보고, 어떠한 요인이 석유기업의 기술적 효율성의 차이에 중요한 영향을 주는지에 관한 실증적인 분석을 수행한다. 구체적으로 본 연구는 2000년~2008년까지 Energy Intelligence의 Top 100 Ranking the World Oil Companies의 자료를 사용하여, 석유기업의 기술적 효율성을 확률적 프론티어(stochastic frontier) 모형을 사용하여 분석한다. 회귀분석결과에 의하면, 기업의 기술적 효율성에 영향을 미치는 제도적 요인과 구조적 요인 중에서 기업의 수평적 또는 수직적 다각화는 기업의 효율성 증가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 것으로 분석되었다. 이에 비해서 석유기업에 대한 정부소유지분의 증가는 기업의 효율성에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 이러한 결과는 추정모형 모두에서 통계적으로 유의하였다. 이러한 분석결과는 우리나라의 국영석유기업에 대한 정부소유지분의 축소는 기업의 효율성 증대에 긍정적인 영향을 줄 수 있음을 시사한다. 또한, 우리나라의 국영석유기업에 대한 수직적 계열화 또는 수평적 다각화 조치도 기업의 기술적 효율성을 증대시키기 위해서는 검토할 필요가 있을 것으로 판단된다.

This study analyzes the institutional and structural factors which impact on the technical efficiencies of Oil Companies. In order to identify the variables that induce technical inefficiencies of oil companies, we make use of Stochastic Frontier models using data from “Top 100 Ranking the World Oil Companies" by Energy Intelligence from 2000 to 2008. Our empirical findings suggest that government ownership adversely affects on firm efficiency which is consistent with those of prior researches such as Al-Obaidan and Schully(1991), Hartely and Medlock(2007) and Wolf and Pollitt(2008). However, vertical integration and firm diversification are positively, but weekly, associated with firms efficiencies, depending the dependant variable employed. These results largely imply that oil market liberalization is likely to improve market performance.