VAR 모형을 이용한 주택시장 분석

Analysis of Korean Housing Market Using VAR Model

주택시장이 국민경제에서 차지하는 비중이 크고 경제에 미치는 파급효과가 크기 때문에 VAR모형을 이용하여 아파트매매가격에 대한 전국지수, 서울지수, 수도권지수, 6대광역시지수들 간의 관계분석, 그리고 아파트가격지수들과 물가의 동태적 상관관계를 분석하였다. 인과관계분석결과 물가지수와 서울가격지수가 6대광역시가격지수에 그랜저 코즈하지만 역의 관계는 성립하지 않는다. 충격반응분석결과 전국지수가 서울지수의 충격에 의해 정(+)의 영향을 받지만 수도권지수에 의해서는 부(-)의 영향을 받는다. 모든 아파트 가격지수들의 상승이 단기적으로 물가를 하락시키는 역헤징 현상도 나타났다. 분산분해분석결과 서울, 수도권, 6대광역시 아파트 가격은 전국아파트 가격변동에 의해 가장 크게 영향을 받지만, 수도권아파트가격은 자신의 가격변동보다 전국과 서울의 가격변동에 의해 더 큰 영향을 받는다. 6대광역시지수에 대한 서울아파트 가격변동의 영향은 상대적으로 작은 것으로 나타났다.

Using a VAR approach, this study examines the relationship and dynamic interactions among the housing price indexes in whole country, seoul, capital area and 6 metropolitan city, and additionally consumer price index and 4 housing price indexes. The results from the empirical analysis are as follows: first, price index and seoul housing price index Granger cause 6 metropolitan housing price index, but not vise-versa. Second, the impulse response tests show that the whole country housing price is positively affected by the shock to the seoul housing price, but negatively affected by the shock to the capital housing price. One standard deviation shocks in whole country housing price decreases the 0.022 unit of price index after 3 months. Third, variance decomposition shows that seoul, capital area and 6 metropolitan housing price are explained most by whole country housing price index. The capital housing price index is explained by whole country and seoul housing price rather than itself variation. The variation of seoul housing price has a little impact on the 6 metropolitan price.