부동산가격의 변화가 가구의 저축 및 소비에 미치는 영향에 관한 연구

A Study on Effect of Real Estate Price Change on Saving and Consumption of Households

본 연구에서는 부동산자산을 소유한 가구를 대상으로 하여 부동산가격의 변화가 가구의 저축과 소비에 미치는 영향을 분석하였으며, 가구의 자산 중 금융자산과 부채에 미치는 영향을 분석함으로써 가구의 자산축적 행동의 변화를 살펴보았다. 분석결과, 부동산가격의 상승은 가구의 저축은 감소시키지만, 가구의 금융자산과 부채 모두 증가시키며, 금융자산에 비해 부채에 더 큰 영향을 주는 것으로 나타났다. 이러한 결과 금융자산과 부채의 차액인 저축은 부동산가격이 상승할수록 감소하는 것으로 해석할 수 있다. 그리고 부동산가격의 상승은 가구의 능동적 자산축적인 저축은 감소시키지만, 부채를 통한 자본조달로 금융자산을 증가시키는 적극적인 투자행동을 취하고 소비를 증가시키는 것을 알 수 있다. 반면, 부동산가격의 하락은 가구의 비부동산자산 및 금융자산은 증가시키지만 부채와 저축에는 유의한 변화가 일어나지 않았다. 이는 부동산가격하락으로 인한 충격으로 소비를 감소시키고 자산축적을 위해 금융자산에 투자하지만, 자산축적을 위한 자금 조달의 한계로 인해 그 영향이 약하다고 해석할 수 있다.

This study examines the empirical effect of real estate price on household's saving and consumption possessing real estate in Korea. This analysis uses household asset and debt data for a sample of under age 65 households to construct changes in real estate wealth as a measure of household saving and consumption behavior. The results of regression analysis on household's saving suggest that households experiencing real capital gains from real estate decrease their saving and decrease their non-real estate assets. Households that experience real capital losses do not change their saving behavior, but increase their non-real esate assets. A further investigation shows that while households associated with real capital gains increase their both financial assets and debt, households with real capital losses increase only financial assets. The last results of this study shows that households experiencing real capital gains increase their consumption, but households experiencing real capital losses decrease their consumption.