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본 연구는 기업경영의 투명성을 기업내용공시의 투명성으로 정의하여 公示透明性指數가 企業成果에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과, (1) 공시투명성지수는 市場價値대 帳簿價値比率(MBR)과 정(+)의 유의적인 상관관계를 보여, 공시투명성지수가 높은 기업이 시장에서 높게 평가받고 있었다. (2) 공시투명성지수는 외국인투자자지분율과 정(+)의 유의적인 상관관계를 보여, 외국인투자자들이 공시투명성을 중요한 투자판단기준으로 고려하고 있다는 것을 보여 주었다. (3) 공시투명성지수는 대주주1인지분율과 정(+)의 상관관계를 보였다. 이는 외국인투자자들의 감시와 기업 지배구조제도의 정착 및 공시위반에 대한 제재강화로 대주주의 불공정행위 유인이 통제되고 있는 데 따른 것으로 보인다. (4) 공시투명성지수는 일일주가수익률의 연간변동성과 부(-)의 유의적인 상관관계를 보여, 공시투명성지수가 높은 기업은 주어진 정보에 대하여 주가가 덜 과민하게 반응하는 것으로 나타났다. 상기의 결과는 우리나라에서 개별기업의 공시투명성 차이가 기업내용에 대한 신뢰도와 평가 차이로 이어지는 등 공시투명성에 대한 시장기능이 작동하고 있다는 것을 나타내 주고 있다.
국문요약
1. 硏究 槪要
2. 先行 硏究
3. 公示透明性指數의 算出
4. 公示透明性指數와 企業成果의 關係에 대한 實證分析
5. 實證分析 結果
6. 結論
參考文獻
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