서울 상가시장의 구조에 대한 시계열분석

A Time-Series Analysis of the Structure of Retail Property Market in Seoul : Using Market Variables and Economic Variables

본 연구에서는 최근 들어 투자에 대한 관심이 높아지고 있는 상가시장에 대해 시장변수와 경제변수를 이용하여 서울 상가시장의 구조를 분석하였다. 2009년 l분기부터 2013년 3분기까지의 분기별 데이터를 이용하여 벡터자기회귀모형과 벡터오차수정모형으로 실증분석하였고, 충격반응분석과 분산분해분석을 통해 변수들간의 영향을 분석하였다. 실증분석결과 경제성장률은 상가 임대료에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났고, 상가임대료는 상가가격에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 이자율은 상가가격에 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 반복적으로 미치는 것으로 분석되었다. 분석대상 기간이 짧아서 실증분석 결과에 대해 다른 주장이 있을 수 있는 아쉬움이 있기도 하지만 제한된 자료를 이 용하여 상가시장의 구조를 분석하였다는 점에서 의의를 찾고자 한다.

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES The purpose of this study is to analyze the dynamics of retail property market using time-series data of retail property market and economic variables. (2) RESEARCH METHOD In an empirical analysis, the effect of one variable on the other variable when an impact is made on one variable will be analyzed by means of an impulse response analysis and a variance decomposition ana lysis. (3) RESEARCH FINDINGS Impact on economic growth has in general a positive effect on the rent of retail properties. The price of retail property that has an impact on the rent of retail property repeats positive and negative response after its positive response until the 2nd quarter, indicating a positive effect in general. However, the effect of interest rate on retail property price is difficult to determine. And the amount of retail property construction has a negative effect on retail property rent. 2. RESULTS The results of this empirical analysis suggest economic growth rate has a positive effect on retail property rent and the retail property rent has a positive effect on retail property price. The effect of interest rate on retail property price is difficult to determine and the amount of retail property construction has a negative effect on retail property rent.