A Simple Model of Incomplete Markets with Endogenous Portfolio Constraints

본 논문은 내생적 자산제약이 있는 불완비 시장의 일반균형을 분석한다. 우리는 2기간 교환경제에서 금융자산의 거래가 자산가격에 의해 제한되고 잉여자산이 존재하지 않는 불완비 시장을 고려한다. 본 논문은 경제가 표준적인 가정을 만족하고 자산제약집합이 자산가격에 대해 하방연속일 때 경쟁균형이 존재함을 보인다.

This paper investigates the existence of general equilibrium in incomplete markets with nominal financial assets and endogenous portfolio constraints. We consider a two-period exchange economy with incomplete markets where trading of financial assets is endogenously constrained by asset prices and no redundant asset is traded. When the economy satisfies the standard assumptions and portfolio constraint sets are lower hemicontinuous in asset prices, a competitive equilibrium is shown to be exist.