한국에서의 재정적 물가이론의 타당성

The Relevance of the Fiscal Theory of Price Level in Korea

본 연구는 2000년 이후의 한국 데이터를 이용하여 해당 시기의 통화-재정 정책체제(policy regime)를 규명하고자 한다. 이를 위해 소규모신케인지안 DSGE 모형을 채택하여 베이지안 방법으로 추정하였고, 소극적 통화정책과 적극적 재정정책에 기반하였을 때 모형의 설명력이 가장 높음을 밝혔다. 이와 같은 결과는 한국 주요 거시경제변수의 움직임을 설명하는 데 있어 재정적 물가이론(The Fiscal Theory of Price Level)이 타당함을 보여준다.

This paper estimates a small-scale New Keynesian DSGE model us-ing Bayesian methods to address the question of what monetary and fiscal policy regimes characterized the recent Korean data after 2000. We find that a passive monetary policy and an active fiscal policy prevailed. This finding implies that the Fiscal Theory of Price Level (FTPL) is relevant in understanding the dynam-ics of the key macroeconomic variables in Korea.