A Study on the Determinants of the REITs Stock Index using VECM

본 연구는 주가지수 산출원리를 바탕으로 리츠지수를 생성하여 리츠지수 결정모형을 구축함으로써 리츠주식시장에 미치는 영향요인을 도출하고 리츠주식시장의 활성화와 투자관점에서의 시사점을 제시하는데 목적을 두었다. 본 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 환율을 기준으로 투자의사결정을 하게 되는 외국투자자들의 동향에 대한정보가 리츠주식시장의 투자의사결정을 위해 중요한 요소로 고려되어야 할 필요가 있다고 할 수 있다. 둘째, 현재 우리나라는 과거의 고속성장을 마감하고 안정적인 경제성장 추세에 들어섰고 부동산시장 또한 과거의 만성적 초과수요에서 수요와 공급이 어느 정도 균형 상태로 전환되면서 부동산가격이 안정 및 하향화 되고있다. 또한 초저금리 시대로 진입함에 따라 주식시장에 상장되어 있으며, 대표적인 중위험, 중수익(middle risk,middle return)의 특성을 가지고 있는 리츠로의 자본이동이 가속화 되면서 향후 리츠주식시장의 활성화가 예상된다. 셋째, 소비자물가 상승률(변동)의 예측 또한 리츠에 대한 합리적 투자의사결정의 기준 및 고려의 대상이 되어야 한다. 마지막으로 리츠주식시장은 주식과 채권 등 일반 금융상품과 상관관계가 낮으므로 다른 투자금융상품과의 분산투자(포트폴리오)를 통해 위험을 낮추고 수익을 증대시키는 투자대상으로의 활용성이 높다고 할 수 있다.