미국 기준금리 인상에 따른 한국 제조업의 수출영향 전망 및 시사점

▶ 최근 글로벌 경기는 EU와 일본의 양적완화 및 마이너스 금리 정책, 중국경제 성장의 둔화, 미국의 금리 인상 등 대외경제환경의 위험과 불확실성이 확대되고 있음. ▶ 2008년 금융위기 이후 미국은 양적완화 등을 통해 경제회복을 추진하여 그 동안 민간소비 및 고용 증가, 그리고 물가상승 예상 등으로 인위적 저금리에서 탈피하여 정상화 추진 ▶ 미국 기준금리 인상은 미국경제의 호조와 원/달러 환율 상승을 통해 대미 수출에는 긍정적 효과를 미칠 것으로 기대되나, 신흥국 경제에는 악영향을 미쳐 이들 국가에 대한 수출에는 부정적 효과를 미칠 것으로 전망되고 있음. ▶ 이처럼 미국의 기준금리 인상은 원/달러 환율, 국내 금리, 수출 등 거시경제요인과 국내 제조업을 포함한 한국경제에 미치는 영향이 클 것으로 전망 ▶ 또한 미국의 기준금리 인상이 한국의 산업 또는 품목에 미치는 영향은 상이할 것으로 예상 ▶ 이에 본 연구에서는 미국 기준금리가 인상되었을 시 우리나라 산업에 어떤 영향을 줄 것인지를 분석하고 이를 바탕으로 향후 수출전망에 대한 시사점을 찾고자 함. ▶ 미국 기준금리 상승은 소득효과와 가격효과를 통해 국내 산업별 총수출량에 상이한 영향을 미침 ▶ 소비재산업 및 기초소재산업에 속하는 산업들의 총수출은 미국 기준금리 인상이 야기하는 가격효과에 주로 영향을 받는 것으로 나타났으나, 조립가공산업에 속하는 산업들은 소득효과에 주로 영향을 받는 것으로 나타남. ▶ 단기적으로는 소득효과에 영향을 받으나 중장기적으로는 가격효과에 영향을 받으며 통계적으로 유의적인 반응을 보이는 산업이 존재 ▶ 미국 기준금리 상승이 산업별 대미수출에 미치는 효과는 총수출에 미치는 효과에 비해 크지 않으며, 통계적으로 유의한 영향을 받는 산업의 숫자도 많지 않은 것으로 나타남. ▶ 대미수출의 경우, 총수출량의 경우와 달리 대부분 산업의 수출량이 가격효과보다 소득효과에 영향을 받는 것으로 나타남. ▶ 미국 기준금리 인상이 산업별로 수출량에 미치는 효과가 상호 혼합되어 국내 총수출에 미치는 영향은 불확실하나, 크지는 않을 전망 ▶ 2000년대 이후 수출비중이 크게 증가하며 높은 산출량 대비 수출률을 갖고 있는 자동차 및 자동차용 엔진 및 부분품의 수출이 미국 기준금리인상에 큰 영향을 받는 산업들로 추정됨에 따라 이들 산업들에 대한 적절한 대응책이 필요함.