우리나라 관광산업의 자본구조 결정요인에 관한 연구

A Study on the Determinants of the Financial Structure of Tourism Industry

본 연구에서는 관광산업의 자본구조에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상되는 결정요인에 대해 패널회귀분석을 이용하여 분석하였다. 확률효과모형을 이용하여 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 관광산업의 부채비율에 양(+)의 영향을 미치는 요인은 기업규모, 비유동자산, 성장성, 위험이며, 음(-)의 영향을 미치는 요인은 수익성과 비부채성 감세효과이다. 둘째, 구체적으로 살펴보면 양(+)의 영향을 미치는 요인 중에서는 기업규모가 부채비율에 미치는 영향이 상대적으로 크다는 것을 알 수 있다. 기업규모가 부채비율에 양(+)의 영향을 미치는 것은 정태적 절충이론을 지지하는 유의성을 보여주는 것이다. 셋째, 음(-)의 영향을 미치는 요인 중에서는 수익성이 부채비율에 미치는 영향이 상대적으로 크다는 것을 알 수 있다.

This study analyze the main cause of capital structure on 20 companies listed on KOSPI and KOSDAQ. The analysis period is from 2000 to 2013 and the imbalance panel data of different number of sample companies has been used for each year. The results are as follows. First, the business scale and the non-current asset affect the debt ratio positively meaning positive correlation and they are interpreted as a result of supporting static trade off theory. Second, the profitability, negatively correlated with debt ratio, is interpreted as a result of supporting Pecking order theory. Third, the non-debt tax shield demonstrates negative coefficient, but is not worth paying attention. It explains that it supports the pecking order theory. Lastly, the effect of the growth and risk is positively correlated, and it also supports the pecking order theory.