비용의 자의적 분류를 이용한 이익조정과 재무분석가 예측영업이익

Earnings Management Using Discretionary Classification of Expense and Analyst s Operating Income Forecasts

본 연구는 경영자가 재무분석가 예측이익을 달성하기 위해 비용을 자의적으로 분류하여 이익조 정을 수행하는지를 검증한다. 구체적으로 재무분석가 예측이익을 달성한 기업이 달성하지 못한 기업보다 더 자의적 비용분류를 이용한 이익조정을 강화하는지 분석한다. 성장성이 높은 기업은 재무분석가 예측이익을 달성하지 못한 경우 자본시장의 부정적인 평가를 받게 되며, 이로 인해 자금을 원활하게 조달하지 못할 가능성이 존재한다. 따라서 성장성이 높으면서 재무분석가 예측이 익을 달성한 기업은 자본시장의 부정적인 평가를 회피하기 위해 자의적 비용분류를 통한 이익조 정을 강화하는지 살펴본다. 기업이 자금을 조달하는 방법은 크게 주식을 통해 자금을 조달하는 방법과 부채를 통해 자금을 조달하는 방법이 있다. 주식을 통해 자금을 조달하는 기업은 재무분석가 예측이익을 달성하기 위한 이익조정을 수행하는 것으로 나타났다. 그러므로 주식을 통해 자금을 조달하면서 재무분석가 예측이익을 달성한 기업은 자본시장의 부정적인 평가를 회피하기 위해 자의적 비용분류를 이용한 이익조정을 강화할 가능성이 존재한다. 연구결과 경영자는 재무분석가 예측이익을 달성하기 위해 자의적 비용분류를 이용한 이익조정을 수행하는 것으로 나타났다. 즉, 당기 일시적 영업외비용과 당기 비기대영업이익의 관련성은 재무분석가 예측이익을 달성한 기업에서 양(+)으로 유의하게 나타났다. 또한 성장성이 높으면서 재무분석가 예측이익을 달성한 기업들은 자본시장의 부정적인 평가로 인한 자금조달의 어려움을 회피하기 위해 자의적 비용분류를 통한 이익조정을 수행하는 것으로 나타나고 있다. 뿐만 아니라 주식을 통해 자금을 조달하면서 재무분석가 예측이익을 달성한 기업들은 자본시장의 부정적인 평가를 회피하기 위해 자의적 비용분류를 이용한 이익조정현상이 존재하는 것으로 나타났다. 본 연구는 재무분석가 예측이익을 달성하기 위해 자의적 비용분류를 이용한 이익조정을 수행한 다는 실증적 증거를 제공한다. 성장성이 높은 기업들과 주식을 통해 자금을 조달하는 기업들에서도 동일한 결과가 나타난다는 증거를 제시함으로써 재무분석가 예측치 관련 선행연구를 발전시켰 다. 따라서 정보이용자들이 재무분석가의 예측이익을 활용하여 의사결정을 내릴 경우, 자의적 비용분류를 이용한 이익조정에 주의를 기울여야 함을 제안하고 있다는 점에서 본 연구의 의의가 있다.

The objective of this study is to investigate the relationship of earnings management using dicretionary classification on the analyst s operating income forecasts meeting. This study empirically analyzes whether Earnings Management Using Discretionary Classification of Expense is used to meet analyst s operating income forecasts. If operating income is not meeting analyst s operating income forecasts, High growth firms received negative valuation of capital market and is difficult to raise funds. If firms to raise funds with stock is not likely to meet analyst s operating income forecasts. manager is using earnings management using dicretionary classification to meet. The empirical results revealed that manager is using earnings management using dicretionary classification to meet analyst s operating income forecasts. The positive correlation between transitory non-operating expense and unexpected operating income become stronger in the analyst s operating income forecasts meeting firms. High growth firms is using earnings management using dicretionary classification to meet analyst s operating income forecasts. Firms to raise funds with stock is using earnings management using dicretionary classification to meet analyst s operating income forecasts. The contribution of this study is that manager is using earnings management using dicretionary classification to meet analyst s operating income forecasts in testing. High growth firms and Firms to raise funds with stock reveals same results. Therefore, this study provides important implications to information users that use earnings forecasts.