영업결재 순환기간과 재무분석가 이익예측 오류의 관계 연구

Operating Settlement Cycle and Analyst Forecast Accuracy

본 연구는 매출채권 순환주기, 매입채무 순환주기, 매출채권과 매입채무 순환주기의 차이인 영업결재 순환주기와 재무분석가의 예측정확성 사이의 관계를 분석하였다. 기업이 매출채권 회수기간을 증가시킨다는 것은 매출을 증가시키 위해 사용되는 방법이다. 또한 매출과 관련된 조건을 매입처에 유리하게 해주는 방법이다. 매입채무 회수기간을 감소시킨다는 것은 보다 구매처에 대해 유리한 조건을 제공하는 방법이다. 이처럼 거래 조건을 거래 상대방에게 유리하게 맞추어 줄 수 있다는 것은 영업에 있어서 2000년부터 2016년까지 거래소에 상장된 2,623 개의 표본을 대상으로 분석한 결과 매출채권의 순환주기가 길수록, 매입채무의 순환주기가 짧을수록 둘의 차이인 영업 결재기간이 길수록 재무분석가의 예측정확성이 높아짐을 발견하였다. 이는 기업의 영업에 대한 자금 투자 수준이 높을수록 재무분석가의 예측 오류가 감소함을 의미하는 것이다. 본 논문은 기존의 재무분석가 예측 정확성에 영향을 주는 요인을 분석한 선행연구들이 분석하지 않은 새로운 변수를 분석하였다는 면에서 학문적 공헌점이 있을 것으로 보인다. 또한 재무분석가의 정보를 이용하는 투자자에게 영업과 관련된 자금결재의 특성이 재무분석가의 예측정확성에 미치는 영향에 대한 정보를 제공함으로써 보다 합리적인 기대를 가능하게 할 수 있다는 측면에서 실무적 공헌점이 있을 것이다.