The Role of Foreign Affiliates in Explaining Transmission of Shocks

본고는 미시자료를 이용하여 해외 경기변동 충격이 기업 간 연계를 통해 국내에 어떻게 파급되는지에 대해 살펴본다. 이를 위해 통계청의 기업활동조사를 이용하여 2006년에서 2015년 기간 동안 외자계기업의 성장률과 모기업 소재국의 경기변동 간의 관계를 살펴보고 이를 통해 모국가의 경기충격이 외자계기업을 통해 국내로 어떻게 파급되는지를 분석한다. 실증분석 결과 모기업 소재국의 성장률과는 부(-)의 관계에 있어 모국가의 부정적인 경기충격이 국내 경기에 부정적인 영향을 미치기보다는 오히려 모국가의 부정적인 경기 충격은 국내소재 외자계기업의 실적에 오히려 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 관계는 모기업의 출자비율이 높을수록 또는 모기업과 외자계기업이 동일한 산업에 종사할수록 더욱 심화되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 해외의 부정적인 충격이 기업 간 연계를 통해 국내 경기에 부정적인 영향을 미치지 않음을 의미한다.

This paper investigates whether the linkages between foreign affiliates in Korea and their parent companies is a key factor in explaining transmission of foreign shocks from 2006 to 2015 using firm-level data. We try to answer this question by empirically examining the relationship between the performance of foreign affiliates located in Korean and their parent companies. The empirical results show that growth in parent country (the location of parent company) has negative impact on the growth in foreign affiliates in Korea rather than contribute to increase in foreign affiliates performance. This result means that negative foreign shocks may not contribute to decrease in GDP growth rate or does not have negative impact on domestic business cycle. We interpret this result as an evidence that the linkages between foreign affiliates in Korea and their parent companies may not be a key factor in explaining transmission of foreign (oriented) shocks in case of Korea.