자발적인 탄소배출공시가 부채특성에 미치는 영향

The Effect of Voluntary Carbon Mission Disclosure on Debt Characteristics

최근 많은 기업들이 지속가능보고서의 발간, 탄소감축 대안을 마련하고 탄소배출에 대한 자발적 공시를 통해 기업가치 제고를 위한 다양한 사회적 책임활동을 전개하고 있다. 한편 기업의 자본은 자기자본과 타인자본으로 이루어지며, 타인자본은 금융기관을 통한 차입금과 불특정다수를 대상으로 하는 사채 등을 통해 조달된다. 사채발행을 통해 기업에 유입되는 타인자본을 공적부채라고 하는데, 불특정다수에게 자금을 조달하는 공적부채의 특성상 기업의 인지도가 높거나 정보비대칭 정도가 낮은 기업일수록 공적부채를 사용하기가 더 용이할 것이다. 따라서 본 연구에서는 기업의 자발적인 탄소배출 공개시스템인 CDP(Carbon Disclosure Project, 탄소배출공개프로젝트)를 중심으로 탄소배출에 대한 자발적인 공시가 부채특성에 따라 측정한 금융부채와 공적부채에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. CDP의 한국위원회 발간 보고서에 2010년부터 2014년까지 자발적으로 탄소배출정보를 공개하기로 한 기업을 대상으로 분석을 실시한 결과 탄소배출공시 변수는 금융부채와 공적부채 변수에 유의한 양(＋)의 영향을 미쳤으며, 공개점수와 성과점수는 공적부채에 대해서 유의한 영향을 끼치는 것으로 나타났다. 즉, 부정적인 정보가 될 수 있는 탄소배출관련 정보를 자발적으로 공개하는 기업은 최근 요구되는 사회적 책임을 성실히 수행한다는 신호효과를 가지게 되며, 기업의 인지도와 정보비대칭 면에서 우위를 가짐으로써 타인자본조달이 더 용이함을 의미한다. 또한 기후환경변화에 적절히 대응하여 CDP 성과점수가 높거나 자발적으로 관련정보를 공시하는 기업일수록 사채조달비율이 더 커짐을 확인할 수 있었다. 본 연구는 국내 기업들이 자발적으로 탄소배출공시 공개를 선택할 경우 타인자본조달에 긍정적인 영향을 미치는지 검증하여 탄소배출공시 여부와 부채특성의 관련성에 대한 범위를 확장하였다는 점에서 공헌점을 찾을 수 있다.

Firms are conducting various social responsibility activities to increase corporate value through voluntary disclosure of carbon emissions, which can generate sustainable reporting or carbon reduction alternatives. Corporate capital, meanwhile, consists of equity and debt, and debts are financed through loans and bonds through financial institutions. Debt owed by bonds is referred to as public debt, which will make it easier for firms with high reputation and low information asymmetry. Therefore, the study analyzed how voluntary carbon emissions with Carbon Disclosure Project(CDP) affect financial liabilities and public bonds. Based on the analysis of the firm s plans to disclose carbon emissions voluntarily from 2010 to 2014, as a result, CDP had a significant positive of influence on financial liabilities and public loans, and a significant impact on public loans. In other words, firms that voluntarily disclose information about carbon-related information that can be negative information are more likely to perform the required social responsibility, which means that they are more likely to be able to raise the company s awareness of corporate recognition and information asymmetry. The study provided a study on the research of climate change response and debt procurement by addressing the issue of debt characteristics and disclosure of carbon information.