한·중 증권시장 발전사의 비교분석

The Study on Comparison Analysis of Developmental History between Korea and China Security Market

본 논문은 비교사적 관점에서 한·중 증권시장의 발전사를 시장형성기, 기반구축기, 국제화 및 시장확장기 등으로 나누어 살펴보고 발전 단계별로 비교분석하고자 한다. 주요한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 한국의 경우 증권시장 시장형성기에 일본의 영향을 많이 받았고, 증권시장도 전쟁 및 국가재건 자금을 조달하기 위해 형성되었다. 이에 반하여 중국은 공산당의 정책에 영향을 많이 받았는데 1978년 개혁개방정책 이전에는 모든 증권시장이 폐쇄되어 한국보다 증권시장발달이 상대적으로 늦어졌다. 둘째, 한국 증권시장의 기반은 1956년 대한 증권거래소 설립 및 1962년 증권법이 제정되면서 조성되었다. 이에 반하여 중국 증권시장의 기반은 1990년 상해 및 선전 증권거래소 설립 및 1998년 증권법이 제정되면서 조성되었다. 셋째, 한국 증권시장의 국제화는 1981년 재무부의 자본시장 국제화 장기계획에 의해 시작되었으며 1998년 5월에 외국인 직접투자가 전면 허용되었다. 중국 증권시장의 국제화는 2001년 WTO가입을 계기로 총 네차례의 시장개방 조치를 통해 진행되었다. 넷째, 한국이 중소·벤처기업을 육성하기 위해 코스닥시장 및 코넥스시장을 개설한 것과 유사하게 중국은 중소기업판(中小板), 차스닥(創業板) 및 신삼판(新三板)을 개설하였으며 한국 파생상품시장에서는 주가지수선물 및 옵션의 거래량이 상품선물보다 상대적으로 높은데 반하여 중국에서는 상품선물 거래량이 금융선물보다 상대적으로 높았다. 마지막으로 1992년 한중수교를 계기로 한·중 증권시장의 상호 연계성은 더욱 강화되고 있음을 알 수 있었다. <영어 초록>

This paper focus on the developmental history of Korean and China securities markets on the view of comparative perspective into market formation, infrastructure construction, internationalization, and market expansion. The main results are as follows. First, The formation of the securities market in Korea was influenced by Japan and the securities market was formed to finance the war and national reconstruction. China securities market was influenced by the policies of the Communist Party. Prior to the reform and opening policy in 1978, all securities markets were closed and the development of the securities market was relatively slower than that of Korea. Second, The foundation of the Korean securities market was established with the establishment of the Korea Stock Exchange in 1956 and the enactment of the Securities Act of 1962. The foundation of the Chinese securities market was established in 1990 when the Shanghai and Shenzhen securities exchanges were established and the Securities Act of 1998 was enacted. Third, The internationalization of the Korean securities market began in 1981 by the Ministry of Finance `s long - term plan for internationalization of capital markets. In May 1998, foreign direct investment was fully accepted. The internationalization of the Chinese securities market has been completed through four market opening measures with the accession to the WTO in 2001. Fourth, Similar to Korea`s opening of the KOSDAQ and KONEX markets to foster small and medium-sized venture companies, China has opened Small Medium Business Board, CHASDAQ and New Third Board. In the Korean derivatives market, trading volume of stock index futures and options is relatively higher than that of commodity futures, while commodity futures trading volume in China is relatively higher than financial futures. In conclusion, we can conclude that the interlinkage between Korea and China securities market has been strengthened in 1992 as a result of Korea-China diplomatic relations.