감사인의 특성이 재무분석가의 특성에 미치는 영향

The effect of characteristics of auditor on analyst’ characteristics?

본 연구는 외부감사인의 특성에 따라 그 기업을 대상으로 활동하는 재무분석가의 특성에 의미 있는 차이가 있는지를 조사하는데 그 목적이 있다. 재무분석가는 외부인 입장에서 투자의사결정에 유용한 정보를 생산하는 전문가로서 그들 또한 내부이해관계자가 아니기 때문에 기업의 정보에 접근하는데 제한이 있다. 따라서 재무분석가들은 경영자가 작성하여 보고하는 회계정보에 의존하여 예측정보를 생산하며 재무분석가 입장에서는 회계정보의 신뢰성이 정보 생산에 중요한 요소가 된다. 재무분석가들은 그들이 발표하는 예측정보에 의해 시장으로부터 그들의 능력을 평가받게 되며, 이는 명성 및 보수와 직결되기 때문이다. 재무제표의 신뢰성은 외부감사 및 외부감사인의 특성에 따라 중요한 영향을 받는다. 재무제표는 외부감사인의 감사를 통하여 회계정보의 신뢰성이 높아질 뿐만 아니라 감사인의 특성에 따라 회계정보의 질이 달라진다. 재무분석가들은 시장으로부터 능력을 인정받고 명성과 보수를 높이려는 유인이 있기 때문에 나쁜 평가를 받게 될 위험을 최대한 줄이려고 할 것이다. 따라서 상대적으로 회계정보의 질이 높은 기업에 대한 예측활동을 그렇지 않은 기업에 비해 활발히 수행할 것으로 예상할 수 있으며, 외부감사인의 특성에 따라 피감사기업에 대한 재무분석가의 특성이 달라질 것으로 예상할 수 있다. 이에 본 연구는 외부감사인의 특성에 따라 기업별 재무분석가의 특성에 차이가 있는지를 분석하고자 한다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, Big4 감사인에게 감사받은 기업일수록 재무분석가의 수가 많을 뿐만 아니라 해당 기업에 대한 재무분석가의 예측치 수도 많다. 둘째, 감사보수가 높은 기업일수록 예측치의 수가 증가할 뿐만 아니라 재무분석가의 수 및 해당 기업에 대한 예측경력연수의 평균과 재무분석가의 평균경력연수가 높다. 마지막으로 감사시간이 많이 투입된 기업일수록 재무분석가의수 및 해당 기업에 대한 재무분석가의 예측경력연수의 평균과 재무분석가의 평균경력연수가 높다. 이와 같은 상기의 분석결과를 종합하면, 감사품질이 상대적으로 높을 것으로 기대될수록 예측빈도, 재무분석가의 수, 해당 기업에 대한 예측경력연수의 평균과 재무분석가의 평균경력연수로 측정한 재무분석가의 예측활동이 활발하다는 것을 알 수 있다. 이는 감사품질이 높을수록 재무제표의 신뢰성이 향상되어 회계정보에 대한 불확실성이 낮아지므로 재무분석가들은 자신들의 위험을 줄이고, 명성을 유지하기 위하여 감사품질이 높다고 판단되는 기업을 중심으로 활발한 예측활동을 하는 것으로 해석할 수 있다.

We examine whether the analyst’s characteristics are influenced by the characteristics of auditor or not. The role of analyst is to provide the forecast information of company to investor. Following the prior research, that kind of role can reduce the problem of information asymmetry between company and investor. Therefore the forecast information of analyst have a important role to investor and analysts get evaluation following their forecast information. However, because the analyst is not internal interest party of company, they have limit to access the company internal information. So they depend on accounting information that manager produce and disclose when they forecast company earnings. Therefore the quality of accounting information is very important factor to analyst. For example, if the quality of accounting information is low, the possibility of forecast error will be increased and analyst take the responsibility of their mistake and error. Therefore analysts try to search company have high quality of accounting information. For example, analyst prefer the company that can access company information easily and this kind of preference will increase the analyst following and number of forecast of company. And the voluntary disclose is factor to increase analyst following and analyst prefer the company that is less complex. When we summarize prior research, we can find the quality of accounting information is very important factor to analyst. In here, the quality of accounting information can be affected by many kinds of factor. One of most important factor is external audit and the characteristics of auditor. Following the prior literature, the characteristics of auditor influence the quality of auditor and audit quality have significant relationship with the quality of financial statement. That is, audit service increase the confidence of financial statement and value of company. Because auditor can detect a manager action for purposing their private value(ex, earnings management) and detect error and mistake on financial statement. But the quality of audit is influenced by the characteristics of auditor. For example, if company hire big size auditor, auditor provide high quality audit service relative to non-big size auditor. So the level of earnings management is relatively low when company hire big size auditor. If auditor input relatively high level audit hour, the possibility of auditor distortion detection is increased Finally if auditor receive relatively high audit fee, the level of earnings management and earnings surprise are decreased. We can expect the relationship between the analyst’s characteristics and the characteristics of auditor by prior literature. That is, if company hire auditor to give high quality of audit service, the quality of accounting information will be increased. If so, the analyst focus on that kinds of company. Because they can reduce their own risk and increase their reputation and compensation when they choose company disclosing high quality accounting information. Based on their relationship, we examine the effect of auditor characteristics on analyst’s characteristics. Because the analyst’s characteristics can be affected by the credibility of financial statement and the credibility of financial statement can be influenced by the characteristics of auditor. In here, we measure the proxy of auditor characteristics as auditor size, audit fee and audit hour. And we use the number of analyst, number of analyst forecast, firm experience of company and experience of analyst as proxy of analyst behavior. Our results are as follows, First, if company hire big4 auditor, the number of analyst and number of forecast were increased. Second, audit fee have positive significant relationship with the number of analyst, number of forecast, firm experience of company and experience of analyst were increased.