전년도 자유수임 감사인 지정이 감사품질 및 시장반응에 미치는 영향

The effect of designating the immediately former auditor as an incoming auditor on audit quality and market response

본 연구는 전년도 자유수임 감사인과 동일한 감사인 지정이 감사에 편의를 가져오는 등 독립성이 훼손될 수도 있다는 문제 제기에 따라 동일감사인 지정이 감사 및 시장에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증하는 데 목적이 있다. 첫째, 감사인 지정은 증선위가 투자자 보호를 위해 공정한 감사가 필요한 기업에 대하여 감사인 자유선임권을 배제한 것인데, 만일 기존감사인을 그대로 지정한다면 감사인의 독립성이 훼손될 우려가 제기된다. 따라서 본 연구는 감사인 지정을 받은 기업들 중에서 기존 감사법인으로 유지된 기업은 그렇지 않은 기업에 비해서 감사인과 기업 간의 유착으로 인한 감사인의 독립성이 훼손되어 감사품질에서 차이를 보이는지 검증한다. 둘째, 지정감사인이 전년도 자유수임 감사인과 동일한지의 여부가 감사인의 행동변화를 나타내고 동시에 감사노력의 대용치라 여겨지는 감사시간과 감사보수에 있어서 차이를 보이는지 검증한다. 셋째, 전년도 자유수임 감사인 지정이 기업의 주가에 미치는 영향을 검증함으로써 지정감사인 제도에서 동일 감사인 지정이 시장의 기대에 미치는 영향에 대해 살펴본다. 연구결과, 지정감사인이 자유수임감사인과 동일한 피감기업은 그렇지 않은 피감기업과 감사품질 및 감사시간 변화량에는 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타나 감사인들이 인지하는 허용감사위험에는 차이가 없었다. 하지만 감사보수 변화량에 있어서 동일감사인인지의 여부가 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 증선위로부터 자유수임 감사인과 동일한 감사인을 지정받은 피감기업의 경우 음(-)의 누적초과수익률 값을 갖는 것으로 나타났다. 전년도 자유수임 감사인과 동일한 감사인의 지정이 감사인의 독립성을 훼손할 것이라는 언론의 우려와는 다른 결과를 보였지만, 변경감사인과 비교하여 동일한 감사노력을 들이고도 감사보수가 할인되고 있다는 것은 기존감사인에게 상대적으로 열악한 감사환경이 제공되고 있으며, 감사위험을 통제하고 재무제표에 대한 입증 기능을 수행하는 감사의 기능이 침해될 가능성도 있음을 암시한다. 또한 시장은 감사보수의 할인이 감사품질의 저하를 가져올 것을 우려하고 있다고 해석된다. 본 연구는 최근 추가된 지정방법의 실효성을 살펴보았다는 데에 공헌점이 있다. 또한 회계정보이용자와 피감기업 및 감사인 입장에서 동일감사인 지정이 시장 및 감사에 미치는 영향을 실증하였고 여러 입장에서 살펴본 결과 기존 감사인 지정을 배제하여야 하는 이유에 대해서 제시하고 있다.

The purpose of this study is to examine whether auditor designation affects audit quality and market response when the immediately former auditors were designated as incoming auditors because designating the same auditor may impair auditor independence by introducing bias to the audit process. First, one of the goals to designate a new auditor is to restrict the right to hire freely an incoming auditor by client firms that are required to improve financial reporting quality to protect investors. If the immediately former auditor is designated as an incoming auditor, the independence of the auditor may be undermined due to alliance between the former auditors and client firms. Therefore, this study examines whether audit quality of such firms is affected by the impaired auditor independence, compared to firms that are audited by new incoming auditors. Second, this study examines whether there is a change in the audit effort proxied by audit hours and the audit fees when the immediately former auditors were assigned as incoming auditors. Lastly, this study tests whether there is a difference in market expectations by examining the effect of designating the immediately former auditors as incoming auditors on the stock price of client firms. Results of this study suggest that there is no difference in audit quality and audit hours between client firms with the immediately former auditors designated as incoming auditors and client firms with new incoming auditors. Results imply that there is no difference in the audit risks that auditors perceive. However, results show that whether or not designating the immediately former auditors has a significant influence on the downward change in audit fees. It also finds that client firms with the immediately former auditors designated as incoming auditors have a significantly negative cumulative abnormal returns. Prior research has argued that designation of an auditor contributes to enhancing the audit independence, conducting quality audits, and protecting investors’ interests. This study shows that there is no effect on audit quality when the designated auditor is the same as the immediately former one. It is different from the concerns of the media that the immediately former auditor would undermine the auditor independence. The finding that the audit fees are discounted even though similar audit hours were required in comparison to those with the new incoming auditors indicates that a relatively poor audit environment is provided to the immediately former auditors if they are designated as incoming auditors. This implies that it is likely to affect the proper function of the auditor controlling the audit risk and performing the substantive tests on the financial information. Investors concern that the discount of audit fees may cause the audit quality to deteriorate. This study contributes to the literature examining the effectiveness of recently added auditor designation policy. Moreover, this study empirically tests auditor designation policy from the perspective of accounting information’s users, client firms, and auditors, and provides the reasons why designating the immediately former auditor as an incoming auditor should be avoided.