감사인 교체와 이익조정이 경영자 보상에 미치는 영향

The Effect of Auditor Change and Earnings Management on Manager’s Compensation

이익근거 현금보상체계(earnings-based cash compensation schemes)를 도입하고 있는 기업은 경영자에게 보상극대화를 위한 이익조정의 동기를 제공한다. 특히 재무보고에 대한 감시기구인 외부감사인의 품질이 낮을 경우에 경영자의 이러한 동기는 더 강해질 것으로 기대된다. 따라서 본연구의 목적은 이익조정과 경영자 보상 간의 관련성을 분석한 다음, 이러한 관련성이 감사인 교체에 따른 감사품질에 의해 조절되는지를 검증함으로써 이사회가 대리인 문제를 완화하기 위해 경영자 보상과정에 적극적으로 개입하는지를 분석하는 것이다. 본 연구의 결과에서 이익조정과 경영자 보상 간에는 양(+)의 관련성이 존재하며, 이러한 관련성은 동일한 품질의 감사인 교체 기업에서는 강화되었으나 하향 수준으로의 감사인 교체 기업에서는 음(-)의 관련성으로 전환되었다. 이러한 결과는 이사회가 품질이 하향수준으로 감사인이 교체된 경우에는 이익조정에 의해 이익의 질이 떨어졌을 것으로 판단하여 경영자 보상과정에서 이익의 가중치를 줄이는 것으로 해석된다. 추가로 이러한 관련성은 경영자 지분율이 높은 그룹 (HIGH_M_OWN)과 감사인 품질이 떨어지는 그룹(Non-BIG4)에서 뚜렷하게 나타났다. 이러한 결과는 교체된 감사인의 이익조정에 대한 관대화 현상은 기업에 대한 경영자의 영향력이 상대적으로 높고 감사인 품질이 낮은 기업에서 만연하는 것을 의미한다. 본 연구는 이사회가 경영자 보상 과정에서 기회주의적 이익조정을 파악하기 위해 감사인 교체의 감사품질 변화를 이용한다는 증거를 제시함으로써 이사회가 대리인 문제를 완화하는데 적극적으로 개입하고 있음을 보여주었다.

Companies that have introduced earnings-based cash compensation schemes may provide managers with an incentive to manage earnings upwardly in order to maximize their compensation. In particular, this incentive is expected to be strengthened when the quality of external audit, a monitoring device for financial reporting is lower. Therefore, the purpose of this study is to verify whether boards intervene to mitigate agency problems in determining managerial compensation by examining the relationship between earnings management and managerial compensation, with this relationship moderated by the variation in audit quality caused by auditor changes. From analyses, it was found that there is positive association between earnings management and managerial compensation. Moreover, this association is more pronounced for firms with auditor changes into the same- and upwardly-quality levels but it is changed to negative for downward auditor change firms. These results can be interpreted that boards consider earnings quality lower when auditors are changed into the lower quality level and intervene to reduce the weights on earnings in determining managerial compensation. In addition, these associations are more pronounced in the groups with high manager-owned ownership(HIGH_M_OWN) and low-quality auditors(Non-BIG4), suggesting that the practices of auditor tolerance for earnings management caused by auditor changes are prevalent for firms whose managers have significant influence on companies and auditors are lower in quality. This study contributes to the literatures by showing that boards intervene to mitigate agency problems through evidence that they utilize the variation in quality caused by auditor changes in order to assess earnings quality.