아파트시장의 순환주기 특성 분석

Cyclical Characteristics of Housing Market

본 연구는 아파트수요량을 추정한 후 수요량을 포함한 아파트시장변수들과 경기 간의 장기적 관련성을 스펙트럴분석법을 통하여 확인하였다. 분석결과 아파트시장변수들과 경기시계열은 공통적인 4년의 순환주기 하에서 상호 밀접한 관련성을 가지면서 선후행 하는 관계에 있음을 확인하였다. 구체적으로 아파트수요(또는 경기순환주기)의 움직임 이후에 일정 시차를 두고 아파트가격이 움직이며, 아파트가격의 움직임 이후에 일정 시차를 두고 아파트미분양물량이 움직이는 관계에 있음을 확인하였다. 아파트수요량 예측결과에 의하면 2017년도와 2018년도 경에 아파트시장은 초과공급상태에 놓여지게 될 것으 로 분석되었다. 본 연구의 스펙트럴분석법은 시간영역 분석방법론에 비해 변수들간 선후행 관련성을 시각적으로 더욱 명확히 확인시켜준다는 점에서 방법론상 장점을 가진다.

In this analysis, we estimated demands for APT and then confirmed the long-term relationship between each APT market variable including quantity of demand and business cycle by the spectral analysis method. According to the result of this analysis, we could confirm that a common 4 year-circulation cycle has existed in both business cycle and APT market variables, and they have moved under lead–lag relationship on this cycle. More concretely, we confirmed that the movement of APT demand, under certain time lag, was followed by that of APT price; the movement of APT price was followed by that of unsold APT. The result of demand forecasting showed that APT market would be in an excessibly supplied state in 2017 and 2018. The spectral analysis which we adopted in this paper has methodological merits because it can show the lead–lag relationship among variables visually more clearly compare to existing methodologies in time domain.