주택가격결정의 이론 및 실증적 분석에 관한 연구 - 서울 아파트 시장을 중심으로 -

A Study on the Theoretical and Empirical Analysis of Housing Pricing - Focused on the Seoul Apartment Market-

이론적인 주택가격의 결정모형을 만들고 미분을 통해서 주택가격결정요인으로 고려된 변수들과 주택매매가격과의 관계를 유추하여 다음과 같은 연구가설을 세웠다. 다른 조건이 일정하다면(cetris peribus), 이자율의 변화와 부동산 보유세율의 변화는 주택가격에 부(-)의 영향을 줄 것이다. 물가상승율의 변화와 전세가격의 변화는 주택가격에 정(+)의 영향을 줄 것이다. 이를 서울 아파트가격의 시계열자료를 대상으로 하여 시계열모형인 벡터오차수정모형(VEC모형)을 통해 검증하여 보았다. 실증분석 결과 이자율과 보유세율, 전세가는 연구가설과 일치하는 것으로 나타났으나 기대가격상승률의 대리변수로 설정한 물가상승률의 변화는 주택가격에 정(+)의 영향을 줄 것이라고 예상했던 것과는 반대로 서울 아파트매매가격에 부(-)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 이는 적어도 주택가격이 장기적으로는 물가상승의 수준에 수렴한다는 명제와는 다른 결과이다. 더 추가적인 연구를 통해서 관련주제에 대한 추가적인 분석과 검증이 필요하다.

We made a basic model in which the theoretical house price was determined in a general equilibrium. And we differentiated it and made a hypothesis about the impact of the determinants of house prices. We made VAR model and verified the hypothesis by means of the impulse response function of it. Studies have shown that the change of Jeonse price and house price change were a positive(+) effect on Seoul apartment price and the change of interest rates, inflation rate and homeownership tax rates were a negative(-) effect on it The movements of Interest rates, homeownership tax rates, Jeonse price were consistent with the hypothesis. but the movement of the inflation rate used as a substitution variables for expected price increasing rate did not consistent with the hypothesis. In order to investigate the cause of the result the additional reaserch should be needed.