주택공급의 가격탄력성과 주택가격 변동성

The Price Elasticities of Housing Supply and the Variability of Housing Prices

주택수요가 변화할 때 주택공급의 탄력성은 주택가격수준과 주택가격의 변동성에 영향을 준다. 같은 크기의 수요 충격일지라도 공급이 탄력적이면 가격파동이 상대적으로 적다. 본 연구에서는 주택공급의 가격탄력성 추정을 위하여 먼저 신규주택허가량을 이번기와 전기의 주택가격 변화분 및 건축비용 변화분의 함수로 가정하고 주택공급함수를 추정하였으며 또한, Malpezzi & Maclennan(2001)에 의하여 정립된 저량조정모형을 추정하였다. 추정결과 수도권 주택공급의 가격탄력성은 0.3으로서 가격변화에 대하여 대체적으로 비탄력적이었으나, 지방 5대도시의 탄력성은 3.6으로서 수도권지역에 비하여 훨씬 탄력적인 것으로 나타났다. 일반적으로 공급의 가격탄력성이 낮을수록 주택가격의 변동성은 더 커지는 경향을 보인다.

Since one of the possible reasons for the difference of regional dynamic properties of prices is the supply-side, regional housing supply functions are estimated and the price elasticities of regional house supply are compared. In the stock adjustment model, a market equilibrium equation is first estimated by using quarterly data. The results suggest that the sample regression line fits the data very well and all variables in the equation have the expected signs and are statistically significant at least at the 10% level. The second-stage of analysis uses the estimates of the equilibrium prices from the first-stage. The empirical results show that the price elasticity of the housing supply in five local large cities is 3.6 which is far more than the price elasticity of the capital areas, which is 0.3.