본 연구의 목적은 한국거래소의 유가증권시장에 상장되어 있는 금융보험업을 제외한 기업을 대상으로 재평가잉여금과 미래 기업가치의 관련성을 검증하는데 있다. 본 연구의 목적을 검증하기 위해서는 Ohlson(1995)의 지분평가모형을 확장한 회귀모델을 추 정하였다. 그리고 회귀모형 추정을 위하여 2017년 12월 31일 현재 한국거래소의 유가증권시장 에 상장되어 있는 금융보험업을 제외한 기업으로서 본 연구의 표본 선정기준을 만족하는 기업 을 대상으로 분석하였으며, 그 분석결과를 요약하면 아래와 같다. 재평가 1차 년도부터 6차 년도까지 기본 모델과 연도 및 산업더미 추가모델에서 재평가잉여 금(RS)의 회귀계수가 0.01 수준에서 양(＋)의 유의한 값을 가짐으로써 재평가잉여금은 재평가 후 6년까지 기업가치 평가에 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 재평가잉여금은 재평가 후 6년까지 기업가치 평가에 양(＋)의 영향을 미친다는 검증결과는 재평가잉여금이 투자자, 채권자, 재무분석가 등의 해당 기업과 관련된 장기적인 의사결정에 유 용함을 시사한다.
The purpose of this study with enterprises listed in the security market of Korea Exchange, except the financial and insurance business, is to verify the relevance between revaluation surplus and future enterprise value. A regression model expanded from the equity valuation model of Ohlson (1995) was estimated to verify the relevance between revaluation surplus and future enterprise value. Also, sample requirement－satisfying enterprises listed in the security market of Korea Exchange on December 31, 2017 and currently, except financial and insurance business, were analyzed to verify the regression model. The analytical results are summarized as follow： Because the regression coefficient of revaluation surplus (RS) in the basic model and the additional model of year and industry dummy from the 1st year to the 6th year after revaluation had a significant positive(＋) value at the 0.01 level, the revaluation surplus was shown to have a positive(＋) effect on the enterprise value until the 6th year after revaluation. Suggestions obtained from the above results of this study can be summarized as follow ：The result that the revaluation surplus has a positive(＋) effect on the enterprise value until the 6th year after revaluation, suggests that the revaluation surplus is useful for investors, creditors and financial analysts to make the long－term decision on relevant enterprises.
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