정보제시유형에 의한 개인투자자들의 주식투자의도

A Study on the Intention of Stock Investments by Individual Investors according to Information Presentation Types

본 연구는 정보제시유형에 따라 나타나는 개인투자자들의 반응을 살펴보기 위해 개인투자자들의 투자성향과 주식투자의도와의 관계를 검증하였다. 개인투자 자유형은 Goldberg and Nitzsch (2001)의 의해 논의되어지고 이재은 (2015)에 의해 본능적/감정적/이성적 투자자집단으로 분류되어 사용되었던 변수를 이용하였 다. 연구결과 ‘메시지정보제시형태에 따라 개인투자자들의 주식투자의도는 다르게 나타날 것이다’라는 가설은 모두 긍정적인 것으로 나타났다(F=5.12, p= .00, F=20.63, p= .00). 그러나 개인투자자유형과 정보제시유형 간의 상호작용은 발생되지 않았다(F= .63, p= .54). 이러한 결과는 소비를 목적으로 하는 소비재와는 달리 재무적 위험을 수반하는 주식은 이익을 통해 부를 증가시키기 위한 수단으로 위험부담을 줄여 손실을 최소화하는데 목적을 두기 때문인 것으로 해석된다. 또한 주식투자의도에 관한 개인투자자들의 유형별 차이를 살펴보면, 감정적 투자자들은 부정적(손실) 정보보다는 긍정적(이익) 정보에 더 긍정적인 것으로 나타났다(M= .05<M= .43). 본능적 투자자는 부정적(손실) 정보보다 긍정적(이익) 정보에 매우 민감하게 반응(M=- .37< .34)하였으며, 이성적 투자자들 또한 부정적(손 실) 정보보다 긍정적(이익) 정보에 긍정적인 반응을 나타냈으나(M=- .49< .04) 이익에 대한 기대감을 크게 나타내지는 않았다. 투자의도에 관한 투자자유형간의 차이는 전반적으로 유의미하였으나 큰 차이를 보이지 않은 것으로 연구결과 나타났다. 본 연구는 개인투자자들의 인지 행위적 측면을 실증적으로 검증해 보았다는 점에서 연구의 의의가 있다.

This article verified the differences in the relationship between investment propensity and stock investment intention of private investors based on stock items according to the method of information presentation. Private investor types were divided into gut, emotional and rational investor groups, as discussed by Goldberg and Nitzsch (2001) and classified by Jae-eun Lee (2015). The results positively supported the hypothesis that ‘Stock investment intention of private investors varies with the method of message information presentation’ (F=5.12, p= .00, F=20.63, p= .00). However, there was no interaction between the private investor type and the method of information presentation (F= .63, p= .54). This is because stocks are financial instruments that accompany financial risks and the purpose is to minimize loss by reducing risk factors, unlike ordinary consumption goods that are intended to be consumed. Looking at the average difference in stock investment intention among private investor types, emotional investors were found to be more positive toward positive (profit) information than negative (loss) information (M= .05<M= .43). Gut investors reacted more sensitively to positive (profit) information than negative (loss) information (M=- .37 < .34). Rational investors also showed more positive response to positive (profit) information than negative (loss) information (M=- .49< .04), but they did not show great expectation of profit. Based on the results of this study, the differences in investment intention among different investor types were generally insignificant. A study is meaningful in that it examines the cognitive behavioral aspect of individual investors.