장기평균비용곡선을 이용한 장기비용효율의 분해

Decomposition of Long-run Cost Efficiency Using Long-run Average Cost Curve: Focusing on Korean Securities Industry

본 연구의 목적은 한국의 증권회사에 있어서 장기평균비용에 기초한 전체장기비용효율(GLEF: global long-run cost efficiency)을 측정하고 이를 내부적으로 장기비용효율(LEF: long-run cost efficiency)과 장기생산용량 이용률(LCU: long-run capacity utilization)로 분해하고자 함이다. 본 연구는 증권회사의 비효율의 한 요인으로 장기생산용량(long-run capacity)이 적절하게 이용되지 못하는 경우에 초점을 둔다. 이에 기준하면 한국증권회사들이 적정하게 자본시설을 이용하고 있는지 그리고 규모경제의 상태를 확인할 수 있다. 본 연구에서는 산출량고정모형과 변화모형을 통하여 장기비용효율을 측정하고 또한 GLEF의 분해를 통하여 비용과 산출량의 비효율의 정도를 확인한다. 특히 대부분의 증권사들이 LCU의 평균이 1이하로 나타나서 규모경제의 영역에 위치하고 있다. 즉, 고정투입물과 산출물을 증가시키면 산출물 단위당 비용은 더 떨어질 수 있는 여지가 있다.

The paper aims to measure global long-run cost efficiency (GLEF) based on long-run avereage cost curve and decompose it into long-run cost efficiency(LEF) and long-run capacity utilization(LCU) in Korean listed securities companies. The main point of the paper focuses on the case that long-run capacity do not manage properly, which is one of factor to occur inefficiency in securities companies. Based on this, we can confirm the moderate level of capital stock and the state of scale economy in Korean securities companies. We measure long-run cost efficiencies by output-fixed and changed models and verify cost-driven and output-driven inefficiencies by the decomposition of GLEF. Especially, as the average LCU for most of Korean securities companies showed less than one(1), it is considered that the securities companies took their position within the area of scale economy. That is, augmenting fixed input and output, there is possibilities they may drop cost per output.