기업의 타인자본비용 및 소유구조와 경영성과와의 관련성

The relationship between the cost of Debt and ownership structure and firm’s performance

본 연구는 소유구조에 따라서 타인자본비용이 경영성과에 미치는 부정적인 영향이 어떻게 달라지는지 연구하였다. 기업의 재정적인 문제 또는 재무적 제약의 여부에 따라 타인자본을 조달할 경우 경영성과에는 부정적인 영향을 미치게 되는데 기업을 감시 및 감독하는 소유구조에 따라 경영성과가 긍정적으로 바뀔 수있는지를 연구하여 보다 유용한 정보를 제공하고자 함에 시사점이 있다. 본 연구를 위해 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 2011년부터 2017년까지 총 3.783개의 기업을 대상으로 분석하였다. 분석결과를 보면 다음과 같다. 첫째, 타인자본비용이 기업의 성과에 미치는 영향에 대해 살펴본 결과, 기업의 경영성과에 타인자본비용이 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나고 있다. 이는 타인자본비용의 증가는 기업의 경영성과에 부정적인 영향을 미치고 있으며 경영성과를 감소시키고 있다. 둘째, 타인자본비용과 외국인 투자자의 지분율이 경영성과에 미치는 영향에 대해 살펴보면, 타인자본비용과 외국인 투자자지분율의 상호작용효과를 살펴 보면 이는 경영성과에 양(+)의 영향을 미치고 있어, 타인자본비용이 경영성 과에 미치는 부정적인 영향을 외국인 투자자들이 감시 및 감독을 강화하여경영성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 해석할 수 있다. 셋째, 타인자본비용과 대주주의 지분율이 경영성과에 미치는 영향에 대해 살펴보았다. 타인자본비용과 대주주지분율의 상호작용효과를 살펴보면 경영 성과에 양(+)의 영향을 미치고 있어, 이는 타인자본비용이 높으면 경영성과에 부정적인 영향을 미치지만 대주주의 비율이 높은 경우에는 기업의 타인자 본비용을 줄이고 주주들의 배당률을 높이기 위해 노력하기 때문에 기업의 경영성과에 긍정적인 영향을 미친다는 것으로 추정해 볼 수 있다.

This study investigates how the negative effects of other capital costs on business performance vary according to ownership structure. In the case of financing other corporations depending on the financial problems or financial constraints of the corporation, it will have a negative effect on the performance of the management. It is possible to study whether the management performance can be changed positively according to the ownership structure There are implications for providing information. For this study, a total of 3,793 companies listed on the Korea Exchange from 2011 to 2017 were analyzed. Followings are the results of the study; First of all, As a result of examining the effect of the cost of Debt on the performance of the company, it is shown that the cost of Debt affects the performance of the company. This increases the cost of Debt, which negatively affects the performance of the company and reduces its performance. Second, The effects of the cost of Debt and foreign shareholder ratio on firm’s performance are as follows. The interaction effect between the cost of Debt and foreign shareholder s ratio has a positive effect on firm’s performance, The foreign investors can strengthen the monitoring and supervision of foreign investors and positively affect the business performance. Finally, The effect of the cost of Debt and large shareholder ownership on firm’s performance was examined. The effect of the interaction between the cost of Debt and the shareholding ratio of the large shareholder has a positive effect on firm’s performance. This is because a high cost of Debt affects the firm’s performance negatively, but if the shareholding ratio of the large shareholder is high, And to increase shareholder s dividend rate, it can be assumed that it has a positive effect