대북 불확실성 확대에 따른 한국 주택시장의 변화

The Impact of Uncertainty Shocks about North Korea on Housing Market in Korea

본 연구는 북한의 무력도발과 같은 대북 불확실성의 증가가 한국 주택시장 및 거시경제에 미치는 동태적 파급효과를 분석하였다. 북한의 전략적 위협은 사전 예측의 유무에 따라 예측충격과 일시적 충격으로 구분된다. 예측충격 식별에는 최대예측오차분산법(Maximum forecast error variance method)을 일시적 충격 식별에는 단기제약식(Short-run restriction)을 각각 구조벡터자기회귀모형에 적용하여 관심변수 간 상호경로를 분석한다. 그 결과 두 구조적 충격에 대해 빈번한 대북 위협에 따른 학습효과로 인해 거시경제변수는 환율을 제외하고 통계적으로 유의미한 결과를 나타내지 않았다. 또한 주택가격도 마찬가지로 시차를 달리한 대북 불확실성 충격에 대해 유의미한 충격반응이 나타나지 않았다.

This study analyzes the ramifications of uncertainty about North Korea, such as its armed forces, against the Korean macroeconomy including the housing market. North Korea s strategic threats are divided into anticipated and unanticipated shocks depending on the presence or absence of prior forecasts. Maximum forecast error variance method is used for the forecast shock identification, and the short-run restriction is used for the temporary shock identification, each of which is applied to the structural vector autoregressive model. In conclusion, most macroeconomic variables and house price are statistically insignificant except foreign exchange rate due to the learning effect of frequent threats by North Korea on two structural shocks.