법인세동반발생액을 이용한 과세소득관리와 가치관련성

Taxable Income Management Using Accruals with Current Period Tax Implications and Value Relevance

기업들이 합리적인 의사결정자라면 회계이익을 높게 보고함으로써 기업가치를 증대시키는 한편 과세소득을 낮게 보고함으로써 법인세부담을 회피하고자 할 것이다. 그러나 일반적으로 회계이익을 증가시킬 경우 과세소득도 증가하며, 회계이익을 감소시킬 경우 과세소득 또한 감소하여 재무보고비용과 세금비용간의 상충관계가 발생한다. 따라서 경영자는 기업이 처한 환경이나 특성을 고려하여 이익관리와 과세소득관리를 하게 된다. 기업의 과세소득관리는 개별기업의 전체적인 이익관리 틀 내에서 결정될 것이기 때문에 결국 전체 집단은 4개 집단으로 구성될 수 있다. 즉, 재무보고비용을 고려하여 이익을 증가시킨 기업과 감소시킨 기업, 과세소득관리를 위해 과세소득을 증가시킨 기업과 감소시킨 기업으로 구분되며 2×2 매트릭스에 의해 4개의 집단으로 구성된다. 이에 본 연구에서는 전통적으로 이익관리수단으로 이용되는 것으로 알려진 발생액을 세금비용의 동반여부에 따라 법인세동반발생액과 법인세비동반발생액으로 구분한 후 재무보고비용과 세금비용 사이에 상충관계가 발생하는 법인세동반발생액에 초점을 맞춰 앞서 언급한 4개 집단에 대한 가치관련성을 분석하였다. 분석방법은 Ohlson (1995)모형을 이용하였으며 그 결과는 다음과 같다. 첫째, 재량발생액을 통해 이익을 증가시키면서 법인세동반재량발생액을 통해 과세소득 또한 증가시킨 기업의 경우에는 주가와 유의한 양(+)의 증분설명력을 보였다. 이는 세금비용을 감수하고서라도 재무보고비용을 낮추는 경우 기업가치에 긍정적인 영향을 미친다는 것을 의미한다. 둘째, 재량발생액을 통해 이익을 증가시키면서 법인세동반재량발생액을 통해 과세소득을 감소시킨 기업의 경우에도 가치 관련성이 증가하는 것으로 나타났다. 이는 경영자들이 가장 선호하는 이익관리와 과세소득관리정책으로 과세소득을 이연하는 경우에 감소하는 세금비용이 이익감소로 인한 재무보고비용을 상쇄하여 나타나는 것으로 추론된다. 셋째, 재량발생액을 통해 이익을 감소시키면서 법인세동반재량발생액을 통해 과세소득을 감소시킨 기업의 경우에는 가치관련성과 유의한 관련성을 보이지 않았다. 이는 회계이익의 감소로 인한 재무보고비용의 증가와 세금비용의 감소가 상쇄되어 나타나는 결과로 판단된다. 넷째, 드문 경우이지만 재량발생액을 통해 이익을 감소시키면서 법인세동반재량발생액을 통해 과세소득을 증가시킨 기업의 경우에는 가치관련성이 유의하게 증가하였다. 이는 세금비용의 증가를 상쇄할 만큼의 재무보고비용의 감소가 이루어졌음을 의미하는 것이다. 이러한 결과를 종합해 보면 기업이 처한 상황에 따라 법인세동반발생액을 재량적으로 이용하여 과세소득을 관리하는 경우에는 가치관련성이 증가 할 수 있음을 의미한다. 본 연구는 기업전체의 이익관리에서 과세소득관리를 분리하여 기업의 전체적인 이익관리전략 내에서 과세소득관리정책의 가치관련성을 살펴보았다는데 의미가 있다.

If managers are rational decision makers, they will try to avoid corporate tax burden by increasing corporate value by reporting earnings with high lever, while reporting low taxable income. However, in general, when the accounting earnings is increased, the taxable income also increases, and when the accounting earnings is reduced, the taxable income also decreases, resulting in a conflict between the financial reporting cost and the tax cost. Therefore, the manager takes earnings management and taxable income management considering the environment and characteristics of the company. Since the taxable income management of a company will be determined within the overall earnings management framework of an individual company, the entire group can eventually be composed of four groups. In other words, it is divided into companies that increase earnings considering financial reporting costs, companies that reduce earnings, companies that increase taxable income for taxable income management, and companies that reduce taxable income. The analysis method used the Ohlson (1995) model and the results are as follows. First, in the case of companies that increased their taxable income through the accruals with current period tax implications while increasing earnings through discretionary accruals, they showed an incremental explanation of stock price and significant amount (+). This means that lowering the cost of financial reporting even if you take the tax cost has a positive impact on corporate value. Second, even in the case of companies that have reduced taxable income through the accruals with current period tax implications while increasing earnings through discretionary earnings, value relevance has increased. This is inferred that the tax cost, which decreases when the tax income is deferred by the manager s most preferred earnings management and taxable income management policy, offsets the financial reporting cost due to earnings decline. Third, in the case of companies that reduced taxable income through accruals with current period tax implications while reducing earnings through discretionary accruals, value relevance and significant relevance were not shown. This is the result of offsetting the increase in financial reporting costs and the decrease in tax costs due to the decrease in accounting earnings. Fourth, in rare cases, value relevance has increased significantly in companies that have increased taxable income through accruals with current period tax implications while reducing earnings through discretionary accruals. This means that the cost of financial reporting has been reduced to offset the increase in tax costs. This means that the cost of financial reporting has been reduced to offset the increase in tax costs. Taken together, these results mean that value relevance can increase if taxable income is managed at discretion by using accruals with current period tax implications generated according to the situation of the company. This study is meaningful because it separates the taxable income management from the earnings management of the whole company and examines the value relevance of the taxable income management policy within the overall earnings management strategy of the enterprise.