기업지배구조가 기업의 동반성장 수준에 미치는 영향

A Study on the Relevance between the Corporate Governance and Win-Win Growth

본 연구는 기업지배구조가 기업의 동반성장 수준에 미치는 영향을 검증하였다. 지금까지 기업지 배구조 관련 선행연구에서는 기업지배구조가 기업 본연의 경영활동뿐만 아니라 기업의 사회적 책임 활동에도 유의한 관련성이 있는 것으로 보고되었다. 그러나 아직까지 최근 이슈가 되고 있으며 사회적 관심이 증대되고 있는 기업의 동반성장 활동에 기업지배구조가 미치는 영향에 관한 연구는 보고되고 있지 않고 있다. 이에 본 연구에서는 동반성장 활동 기업의 지배구조에 주목하였다. 이를 위해 기업지배구조는 기업의 전반적인 지배구조 수준의 대리변수로 한국기업지배구조원에서 매년 평가·공시하는 기업지배구조평가등급과 기업의 소유구조의 대리변수로 대주주지분율과 외국 인지분율을 함께 분석에 활용하였다. 또한 기업의 동반성장 수준은 동반성장위원회에서 매년 평가·공시하는 동반성장지수를 분석에 활용하였다. 연구표본은 한국채택국제회계기준이 의무 도입된 2011년부터 2016년까지의 한국거래소 상장기업 중 비금융업 기업을 제외한 총 3,053개 기업연 도이다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 전반적인 지배구조 수준과 동반성장 수준 간에는 양(+)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다. 둘째, 기업의 소유구조로 대주주지분율과 동반성장 수준 간에는 음(-)의 관련성을 갖는 것으로 나타났으며, 외국인지분율과 동반성장 수준 간에는 양(+)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 동반성장 기업만을 대상으로 분석한 추가분석에서도 각각 지지되었다. 따라서 본 연구결과에 의하면, 전반적인 기업지배구조 수준이 높은 기업일수록, 그리고 상대적으로 대주주의 영향력이 낮거나 외국인투자자의 비중이 높은 기업일수록 기업의 사회적 책임 활동으로 동반성장 활동에 적극적인 것으로 판단할 수 있다. 본 연구는 2010년 12월 동반성장위원회가 출범하면서 우리 사회에 동반성장에 대한 관심이 증대되고 있으며 특히 최근 출범한 정부의 경제정책의 4가지 축 중의 하나로 공정경제가 제시되면서 동반성장에 대한 사회적 관심이 확산되고 있는 현 시점에서, 기업의 지배구조와 동반성장 간의 관련성을 검증한 첫 연구라는 점에서 그 의의가 있다. 이를 통해 우리 사회의 동반성장에 관한 관심이 증대되고 불러일으키고 기업의 동반성장 활동의 활성화에 기여하기를 기대한다.

This study examines the effect of Corporate Governance on Win-Win Growth. Prior researches reported the effect of Corporate Governance on Corporate Social Responsibility(CSR) and in the same vein, we focused on Corporate Governance on Win-Win Growth. In this study, the proxies of Corporate Governance are evaluation grade of Corporate Governance that reported by Corporate Governance Service(CGS), Majority Shareholder’s ratio, and Foreign Investor’s ratio. And the proxy of Win-Win Growth is evaluation grade of Win-Win Growth that reported by Korea Commission for corporate Partnership. Of corporations listed with Korea Exchange s marketable securities market from 2011 to 20165, 3,053 firm-year were sampled. And for robustness of the study result, we utilized additional sample group that are composed of companies conduct Win-Win Growth activity. The major findings of this study are as follows. First, the evaluation grade of Corporate Governance and Win-Win Growth has a significant positive relevance. Second, Majority Shareholder’s ratio and Win-Win Growth has a significant negative relevance. Third, the Foreign Investor’s ratio and Win-Win Growth has a significant positive relevance. Especially, These results are supported by additional analysis composed the sample of corporate conducted Win-Win Growth activity. It could be expected that good Corporate Governance and Foreign Investor can be helpful to stimulate Win-Win Growth activity. On the one hand, according to this study, Majority Shareholder can be got in the way of Win-Win Growth activity. We hope that this study can be helpful to make healthy capital market.