주택연금의 소득보장 및 소비진작효과 분석

Income Security and Consumption-Boosting Effects of Reverse Mortgage

본 연구는 주택연금 가입가구의 노후소득보장 및 소비효과를 분석하기 위해 2016~2018년 주택연금 수요실태조사를 바탕으로 주택연금 가입가구의 소득대체율 및 한계소비성향을 계산·추정하였다. 주택연금 가입가구의 소득대체율을 계산한 결과 주택연금은 70%, 공적연금은 30%로 나타나 노후소득의 상당부분을 주택연금이 차지하였다. 또한 주택자산 분위별로 공적연금과 주택연금을 합산한 총 소득대체율은 90~116%수준으로 주택연금 이용할 경우 모든 분위그룹의 소득대체율이 OECD회원국의 평균을 크게 상회하는 것으로 나타났다. 주택연금의 소비진작효과를 나타내는 한계소비성향은 0.96으로 추정되어 공적연금과 근로사업소득 보다 높은 소비기여도를 가진 소득원임을 확인할 수 있었다. 특히 근로사업소득이 있는 경우 주택연금 한계소비성향은 더욱 증가하는데, 이는 안정적인 노후소득원인 주택연금으로 인해 미래소득에 대한 불확실성이 상당부분 줄어들게 되어 예비적 저축동기를 경감시킨 결과이다. 분석결과를 통해 은퇴이후 소비평활화를 실현하지 못하는 은퇴소비퍼즐을 주택연금의 소득보완 및 소비진작효과를 통해 많은 부분 해소할 수 있음을 보였다.

This paper investigates on replacement ratio and marginal propensity to consume by the source of incomes based on 2016~2018 survey on demand of reverse mortgage in order to shed light on the income security and consumption-boosting effects of reverse mortgage, which is called housing pension in Korea. The estimates of total replacement ratios of public pension and reverse mortgage by quantile on housing price falls in the range 90~116% which is higher than OECD average. In addition, based on the estimated consumption function, the marginal propensity to consume on reverse mortgage shows the highest consumption-boosting effect compared to other income sources such as public pension and labor/business income. Furthermore, for the case on policyholders having income/business income, the marginal propensity to consume increases due to the relief on uncertainty of future cashflow after retirement which is likely to reduce the motive of precautionary saving. As a result, reverse mortgage is beneficial to the retirees, especially having trouble due to asset rich and cash poor.