부동산 간접투자 활성화의 경제적 파급효과 분석

An Analysis on the Economic Impact of the KoreanReal Estate Indirect Investment Activation

본 연구는 2001년 부동산투자회사법에 따라 도입된 리츠, 2004년 간접투자자산 운용업법에 따라 도입된 부동산펀드가 속한 부동산 간접투자시장 활성화의 경제적 파급효과를 분석함으로써 부동산 간접투자시장 활성화의 중요성을 제고하였다. 부동산 간접투자시장 활성화에 따른 경제적 파급효과를 분석하기 위해 먼저 부동산 간접투자상품을 고려하여 설정한 연립방정식모형 형태의 거시계량모형을 이용하여 주거용 및 비주거용건물건설투자와 소비의 최종수요의 변화를 추정하였다. 이후 거시계량모형에서 도출한 결과를 부동산산업의 분류를 조작적으로 재정의 한 산업연관분석모형에 대입하여 부동산산업 및 국민경제 전체 산업에 미치는 영향을 분석하였다. 최근 5년간의 연평균 증가규모를 대상으로 분석한 결과 부동산 간접투자시장의 활성화로 인한 최종수요 증가분은 주거용건물투자 3,436억 원, 비주거용건물투자 9,860억 원, 민간소비지출 1,784억 원 등 총 1조 5,080억 원으로 추정되었다. 최종수요를 산업연관분석에 적용하여 분석한 국민경제 파급효과는 생산유발효과 3조 4,278억 원, 부가가치유발효과 1조 945억 원, 고용유발효과 2만 2,525명, 임금유발효과 6,385억 원으로 분석되었다.

REITs (Real Estate Investment Trusts) was introduced in 2001 according to Real Estate Investment Company Act and REF (Real Estate Fund) also introduced in 2004 according to Indirect Investment Trust Act with great anticipation. However, their performance of last 15years fell short of expectations. Thus, this study aims at improving the importance of activating the Korean real estate indirect investment market by analyzing the economic ripple effect due to activating the real estate indirect investment market and by investigating the macroeconomic growth stem from the growth of real estate indirect investment market. To analyze the economic ripple effect and to estimate an increase in housing transactions on private consumption expenditure due to activating the real estate indirect investment market, empirical test was conducted using simultaneous equations model in advance at the first stage. At the second stage, input-output analysis was adopted to investigate the economic effect on the real estate industry and other industries using the result of the first stage. We found that net growth of real estate indirect investment causes 343.6 billion won in residential building construction investment, 986.0 billion won in commercial building construction investment, and 178.4 billion won in private consumption spending. We also found that these increase of final demand induces production of 3,427.8 billion won, the value-added of 1,094.5 billion won, the employment of 22.5 thousand people and wages of 638.5 billion won.