부동산투자 성과지수 개발의 현황과 과제

A Study on Developing the Performance Index of Real Estate Investment

최근 공적 연기금을 포함한 기관투자가들은 국내 부동산의 투자규모 증대를 통해 투자포트폴리오의 수익성과 안정성을 동시에 추구하고 있으며, 이러한 투자환경의 변화가 국내 부동산투자시장에 많은 영향을 미치고 있다. 그러나 아직까지 기관투자가들이 자산배분 및 투자성과 평가에 실무적으로 활용할 수 있는 부동산투자 성과지수(벤치마크지수)가 마련되지 않은 실정이다. 본 연구는 기관투자가들이 실무적으로 활용할 수 있는 부동산투자 성과지수를 개발하기 위해 사전적으로 검토될 필요성이 있는 지수 작성방법, DB 구축, 지수작성 조직체계의 측면에서 다양한 방안을 제시하였다. 첫째, 지수 작성방법으로는 실물지수의 경우 현금흐름, 자본적지출, 부분매각액을 반영하며, 보증금 운용이율을 시장금리로 운용하는 방안을 제시하였으며, 펀드지수의 경우 투자스타일, 투자섹터, 투자권역, 투자포지션을 기준으로 작성하는 방안을 제안하였다. 둘째, DB구축방안으로는 국토교통부의 DB 구조를 기반으로 펀드 항목과 포트폴리오 특성 항목을 추가하는 방안을 제안하였다. 셋째, 지수작성 조직체계의 구축방안으로는 협회 설립(1안)과 정부기관 운영(2안)을 제안하였다.

Institutional investors such as public pensions and funds are steadily diversifying their investment portfolio by increasing real estate investment. And their behavior influences the real estate market in Korea, too. For the effective asset allocation and performance evaluation, benchmark index of real estate investment is essential for institutional investors, however it has not been prepared in Korea yet. This study suggests a variety of plans in order to make the benchmark index in view of indexing methods, DB items and organizational systems. Firstly, we propose that the Customized Benchmark Index be made by the criteria of style, sector, location and position. Secondly, we propose that DB items be made up of not only property level items but also fund level items. Thirdly, we propose that the organizational systems be run by the establishment of nonprofit organization or government organization.