주택 매매시장과 경매시장간의 상관관계에 관한 실증연구

An Empirical Study on the Correlation between the Housing Sales Market and Auction Market - Focused on Before and After the Global Financial Crisis

본 연구는 2002년 7월부터 2013년 3월까지의 서울시 아파트 매매가격지수, 경매건수, 낙착가율 월별자료를 글로벌 금융위기를 전·후로 기간을 나누어 동학적 상관관계를 실증 분석하였다. 공적분 검정결과, 1기간과 2기간 모두에서 변수들 사이에 장기적인 균형관계가 존재하였고 장기균형식 결과 서울시 아파트 낙찰가율은 경매건수에 대해 1기간은 음(-)의 값을 가진 반면 2기간은 양(+)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 충격반응 분석결과, 서울시 아파트 매매가격 1단위 충격에 서울시 아파트 낙착가율은 1기간에는 지속적인 양(+)의 반응이 나타난 반면 2기간에는 최초 양(+)의 반응을 보이다 이후 음(-)의 반응을 나타내며 0으로 수렴하였다. 또한 서울시 아파트 경매건수 1단위 충격에 서울시 아파트 낙착가율은 1기간에는 지속적인 음(-)의 반응을 보인 반면 2기간에는 지속적인 양(+)의 반응을 보였다. 실증분석 결과를 종합해 보면, 글로벌 금융위기 전·후로 주택가격상승에 대한 기대감이 사라진 일반 주택매매시장과 마찬가지로 주택경매시장 또한 매물이 증가하고 낙찰가율이 하락하는 변화가 있었다는 것을 알 수가 있었으며 장기균형식과 충격반응 결과의 부호가 일치하였다.

The present empirical study is intended to investigate the dynamic correlations between before and after the global financial crisis for the monthly data of apartment sale price index, number of action houses and successful bid price ratio in Seoul during July 2002 to March 2013. According to the cointegration test results, there was the long-term equilibrium relationship between the variables in period 1 and period 2. A long-run equilibrium equation shows that the successful bid price ratio of Seoul apartments has negative (-) value for period 1, but positive (+) value for period 2, against the number of action houses. According to the impulse response analysis, for unit impact of the sales price of Seoul apartments, the successful bid price ratio shows a continuous positive (+) reaction for period 1; while it shows positive (+) reaction initially, followed by negative (-) reaction, and eventually converges to zero(0) in period 2. For the unit impact of the number of auction apartments of Seoul, the successful bid price ratio shows a continuous negative (-) reaction for period 1, while continuous positive (+) reaction for period 2. To summarize the empirical analysis results, there is a change in housing auction market as well as general housing sales market before and after the global financial crisis; the signs of the results matched between from the long-run equilibrium equation and from the impulse response.