규제 불확실성이 벤처창업기업의 신사업 전략에 미치는 영향

Regulatory Uncertainty and New Business Strategies of New Ventures

본 연구에서는 규제 불확실성이 벤처창업기업들의 신사업 추진 전략에 미치는 영향을 살펴보았다. 신기술에 기반한 새로운 비즈니스를 추진하고자 하는 기업들은 관련 법령이나 규정 및 정책 불확실성으로 인해 신규사업 추진과 관련하여 최적 의사결정에 어려움을 겪을 수 있다. 규제 불확실성이 기업들의 투자의사결정에 미치는 영향에 대한 기존 연구들은 일치된 결과를 제시하지 못하고 있다. 기업들은 규제 불확실성을 회피하기 위해 투자를 연기하는 의사결정을 하거나 반대로 불확실성에도 불구하고 적극적으로 투자를 진행하는 의사결정을 하는 것과 같이 상반된 주장을 제시하고 있다. 기업내부 보유자원이 많고 기존 사업이 존재하는 기존기업과 달리 신기술을 활용한 신사업을 추진하고 하는 벤처창업기업들은 자원여력이 충분하지 않고 투자지연에 따른 시장기회 상실에 대한 어려움이 존재한다. 규제 불확실성이 기업들의 신규사업 투자 의사결정에 미치는 영향에 대한 기존 연구들은 대부분 기존 기업들을 대상으로 연구하였으며 자원여력이 부족한 벤처창업기업 관점에서의 연구는 미흡하였다. 국내 벤처창업기업들에 대한 설문조사 자료를 활용하여 규제 불확실성이 신사업 추진전략간의 관계를 실증적으로 분석하였다. 분석결과, 신사업 추진과정에서 창업자들의 규제경험 여부는 위험감수 사업추진 여부에 영향은 부의 영향관계를 보이는 반면, 인지적 규제수준은 통계적으로 유의한 영향관계를 보이지 않았다. 규제 불확실성이 해외시장 진출의도에 미치는 영향에서는 인지적 규제수준과 해외시장 진출의도간의 정의 유의한 영향관계를 보이는 반면, 규제경험여부는 통계적으로 유의한 영향관계를 보이지 않았다. 이는 국내 신규시장에서는 실질적인 규제 경험여부가 신사업 추진에 영향을 미치는 반면, 인지적 규제수준은 해외시장 진출의도에 영향을 미치고 있어 목표시장에 따라 서로 다른 영향관계를 보이는 것으로 나타났다. 마지막으로 본 연구의 이론적 실무적 시사점과 향후 연구과제를 제시하였다.

This study examines the effect of regulatory uncertainty on new business strategies of new ventures. New technology-based ventures may find it difficult to invest new business because of existing regulations such as laws and regulations. Previous research suggests that regulatory uncertainty affects whether firms delay investment decision until uncertainty resolution or firms proactively invest to respond to regulations. Traditionally, companies have shown that they have to wait and see investment decisions in response to uncertainties or make decisions that wait for them to resolve. On the contrary, recent research suggests that companies are actively responding to regulatory uncertainty rather than delaying investment decisions. They stress that it is necessary to prepare for the uncertain future through an approach based on real option theory with minimal investment or active participation, even in the face of regulatory uncertainty, rather than passively responding to future possibilities. Prior studies have focused on large companies with existing businesses and sufficient resources for new investment. Large companies have a relatively small potential risk to the entire enterprise due to delayed investment and limited participation in new businesses. In addition, large corporations have free slack for future investments and can make large-scale investments at any time when regulatory uncertainty would be resolved. However, venture start-ups have no existing business and limited resources, so investment decisions for new businesses are very important. Venture companies have to take advantage of new technologies to preempt opportunities in new businesses, so delaying investment in new businesses seems to lose business opportunities. Therefore, under regulatory uncertainty, venture firms are unlikely to make the same decisions as large firms. There are few studies on how new ventures could respond to regulatory uncertainty. Based on survey data on new ventures, we empirically analyzed the relationship between regulatory uncertainty and new business strategy. As a result of the analysis, regulatory uncertainty has positive relationships with the intention to enter foreign market rather than domestic market and intention of risk-taking new market entry strategy. The founder s regulatory experience showed a negative effect on the intention to enter a new business. The level of cognitive regulation of founders did not have a significant influence on the intention to enter a new business. The founder s regulatory experience did not show a significant influence on the intention to enter the overseas market. The level of cognitive regulation of founders was found to have a significant positive influence on the intention to enter the overseas market. This study shows that the experience and perception level of regulatory uncertainty of Korean new ventures have different influences on the intention to enter the domestic market and the overseas market. In particular, regulatory uncertainty has been found to make it difficult for venture start-ups to enter new businesses, which must pursue challenges through risk-taking. Finally, this study presents the theoretical and practical implications and explained the future research directions.