본 연구에서는 금융시장의 자율화, 국제화라는 흐름 속에서 부동산시장과의 관계가 어떻게 변확되었는지, 또 기존에 고려하지 못했던 지역별 부동산시장과 금융시장간의 지역별 인과관계를 파악하고자 하였다. 지역별로 대구지역이 자본시장에 의해 상대적으로 많은 영향을 받는 것으로 나타났는데 대구의 부동산시장이 만성적 초과수요와 투기적 수요패턴이 강한 강남, 강북, 부산지역과는 달리, 경기흐름에 민감하게 반응하기 때문인 것으로 추정되며, 더불어 대구지역의 공간구조는 산업 경제적 특성이 보다 뚜렷하기 때문으로 해석된다. 이와 달리 채권시장과 부동산시장의 연계는 1992년 이후, 또 외환위기 이후 크게 강확된 것으로 파악되고 있다. 1992년 이전에는 부동산시장에서 물가경로를 통해 시중금리에 간접적으로 영향을 미치던 상황이, 1992년 이후에는 직접적으로 채권시장이 부동산시장에 영향을 미치는 상황으로 전환된 것으로 보인다. 특히 외환위기 이후에는 시중금리가 부동산가격에 미치는 직접적인 영향력이 더욱 증대되어, 부동산가격 변화에 의해 야기되는 물가변동을 통한 금리변화를 압도하고 있는 것으로 해석할 수 있다. 따라서 시중금리의 조절을 통해 부동산 시장을 직접적으로 통제할 수 있는 상당히 유효한 환경이 되었다고 말할 수 있다.
Many people believe that Real estate market has something to do with Financial market. In this belief this paper tests interjurisdictional correlations in four major cities(Gangnam, Gangbuk, Busan, Daegu) using VAR(employing Granger causality test, Impulse response function, Variance decomposition). The results are as follows. From mid 1990 s to early 2003 s, There is no correlation between Real estate market and Stock market in Gangbuk and Busan, except Gangnam and Daegu. I presumed even if there are some correlations, the relationship would be crowded out, because of the reason for that there are deep-seated demand and special circumstances. After 1992 or 1998, the correlation between Real estate market and Corporate market is strengthened by far than before. By regional groups, in Gangnam and Daegu, there have some connection between Corporate market and Real estate market. Expressly, in Daegu, it s represented by 30~40% explanatory power from corporate bond yields. So, both government and investor have to consider about the unique correlation which is variable according to the regions.
I. 서론
II. 선행연구
III. 실증분석
IV. 결론
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