영업주기가 발생의 정보유용성에 미치는 영향

Impact of Operating Cycle on the Informational Usefulness of Accruals

발생주의는 현금주의보다 재무상태와 경영성과를 나타내는 데 있어 보다 적합하다는 이유로 회계의 기본 시스템으로 채택되었지만 발생주의를 적용하려면 예측과 추정은 필수적이다. 예측과 추정에서 예측시계(forecasting horizon)가 길면 길수록 불확실성이 증가하여 오차가 커질 가능성이 높아진다. 이에 따라 회계이익의 구성요소인 발생(accruals)을 기록하는 데에는 영업주기가 길수록 경영자의 판단이나 추정이 부정확하게 적용될 가능성이 높아진다. 본 논문의 목적은 발생과 영업활동 현금흐름(CFO)의 가치관련성을 영업주기의 장단에 따라 살펴보는 것이다. 본 논문의 분석결과에 따르면 영업주기가 짧은 표본에서는 발생과 CFO의 가치관련성은 일관되게 나타난다. 그러나 영업주기가 가장 긴 표본에서는 발생과 CFO의 가치관련성이 나타나지 않거나 가치관련성계수가 현저하게 작게 나타난다. 이러한 분석결과는 영업주기가 길 수 록 불확실성이 높아져 발생을 기록하는데 예측 및 추정오차가 커져 재량적 판단이 개입될 가능성이 높아 결국에는 가치관련성이 하락하고 있음을 의미한다. 그러나 발생은 영업주기가 가장 긴 표본에서 CFO와는 달리 본연의 임무인 시차조정역할에 충실함을 보여준다.

Accrual system in accounting aims to align timing difference between cash inflow or outflow and recognition of revenue or expense. However, the implementation of the accrual system requires judgement and forecasting. In addition, the longer operating cycle results in more uncertainties and less precision in measurement and recognition. The purpose of this research is to examine the value relevance of accruals and cash flow from operations using samples partitioned on the length of operating cycles. It is hypothesized that the longer operating cycle contributes to the increase in uncertainty and more discretionary judgment in applying accrual system. As expected, a strong sign of value relevance of accruals and cash flow from operations in short operating cycles samples has been found. However, in the longest operating cycle sample, the value relevance of accruals and CFOs obtained in the former samples virtually disappear. The value relevance of accruals remain partly in the longest operating cycle sample because accruals contribute to decision usefulness through the timing role of accruals.