회계이익 구성요소의 상관관계가 회계이익 가치관련성에 미치는 영향

Impact of Correlation between Cash Flows from Operations and Accruals on the Value Relevance of Earnings

현금주의는 재무상태 및 경영성과를 나타내는데 시차와 대응의 문제가 있어 회계의 목적달성에 비합리적이라는 비판을 받아왔다. 이를 개선하기 위해 발생주의를 채택하는데, 발생주의에서 회계이익은 영업활동 현금흐름(CFO)과 발생액의 합이다. 그런데 발생주의 고유의 목적을 달성하기 위해서는 발생액과 CFO는 음(-)의 상관관계를 가질 필요가 있다. 즉 발생액과 CFO의 음(-)의 상관관계가 강화될수록 발생주의의 장점이 더욱 잘 발휘될 수 있다. 본 논문의 목적은 발생액과 CFO의 음(-)의 상관관계 강도가 회계이익의 가치관련성에 어떤 영향을 미치는지 살펴보는 것이다. 본 논문의 분석결과에 따르면 발생액과 CFO의 음(-)의 상관관계가 강한 표본에서는 회계이익 및 이의 구성요소인 CFO와 발생액의 가치관련성이 높게 나타나지만, 약한 표본에서는 낮게 나타난다. 또한 재량적 발생액의 절대값이 큰 표본은 회계이익 및 이의 구성요소의 가치관련성을 훼손하는 부정적 역할을 하지만 예외적으로 발생액과 CFO의 음(-)의 상관관계가 강한 표본에서는 재량적 발생액의 절대값이 크다는 사실이 오히려 회계이익의 가치관련성을 높이는 긍정적 역할을 한다.

Accrual basis in accounting aims to overcome cash basis shortcomings of timing and matching problem. However, to accomplish this objective, the negative correlation between accruals and cash flows from operations is required. The purpose of this research is to examine the value relevance difference of earnings components between more negatively correlated sample and less negatively correlated sample. As expected, a strong (weak) sign of value relevance of accruals and cash flow from operations in the more (less) negatively correlated samples has been found. In the meantime, above average absolute discretionary accruals (ADA) reduce the value relevance of earnings components, whereas biggest ADA decile in the more negatively correlated sample has a positive sign of dummy coefficients suggesting that the biggest ADA decile increases the value relevance of earnings components as a source of private information in the more negatively correlated sample.